吉林市铁路投资开发有限公司2012年公司债2014年跟踪评级.pdfVIP

2012年8亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期内，公司征地拆（搬）迁收入有所提升； 跟踪期内，公司新增部分房产销售收入，对营业利润形成有益补充； 公司在资产注入、财政补贴等方面继续得到当地政府的支持。 关注： 吉林市经济增长速度放缓，财政一般预算自给能力不强； 公司征地拆（搬）迁业务毛利率下降，自来水业务持续亏损，公司主业盈利能力减弱， 利润主要依赖于政府补助； 公司资产主要为土地、林权、工程设施、水务资产等，资产流动性较弱，质量不高； 关联单位及财政占款规模较大，在一定程度上影响了公司资金的使用效率； 公司经营活动现金流表现不稳定，对融资活动较为依赖； 公司在建及拟建项目投资规模较大，面临一定的资金压力； 公司有息债务规模大幅增长，偿债压力增加； 河北吉藁、湖南拓普的股权购入可能在未来对公司的经营业绩产生一定的不利影响。 分析师 姓名：王贞姬 杨建华 电话：010 邮箱：wangzj@pyrating.cn 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会《关于吉林市铁路投资开发有限公司发行 2012 年公司债券核 准的批复》（发改财金[2012]1620 号字）的批准，公司于 2012 年 6 月 26 日公开发行7 年期 8 亿元公司债券，发行利率为 6.63% 。 本期债券起息日为 2012 年 6 月 26 日，按年计息，每年付息一次。本期债券设置本金提 前偿付条款，即在本期债券存续期第 5、6、7 年付息首日分别按照债券发行总额 30%、30%、 40% 的比例偿还债券本金。2013 年 6 月 26 日为本期债券存续期间内的第一次付息日，公司 已如期支付本次利息5,304 万元。 本期债券募投项目为吉林至珲春铁路客运专线吉林市段拆迁安置及配套基础设施建设 项目（以下简称“吉珲项目”），预计总投资 26.9 亿元，截至 2013 年 12 月 31 日已完成投 资 16.80 亿元，本期债券募集资金已全部使用完毕。 二、发行主体概况 跟踪期内，公司名称、注册资本、实际控制人均未发生变更。 跟踪期内，纳入公司合并范围的公司新增 4 家：2013 年 8 月 31 日，公司与吉林市华康 益民木糖有限公司股东签订协议，公司依据吉林中欣资产评估有限公司出具的吉中欣评报字 [2013]第 19 号评估报告中的评估值收购吉林市华康益民木糖有限公司，评估值为 11,016.13 万元；经吉林市国资委批准，吉林市西关宾馆有限责任公司和吉林市燃气公司自 2013 年 12 月 31 日划入公司，入账价值为吉林市西关宾馆有限责任公司和吉林市燃气公司的期末净资 产；吉林市城际物业服务有限公司为公司的子公司吉林市城际高速铁路投资有限公司新成立 的公司，注册资本 100 万元。 跟踪期内，纳入公司合并报表范围的新增公司基本情况如下表所示： 表 1 跟踪期内新纳入公司合并范围的公司情况（单位：万元） 公司名称 注册资本 主要业务 股权比例 宾馆管理；会议服务；代售国内航空 吉林市西关宾馆有限责任公司 4,968.44 100.00% 客运机票；游泳。 燃气经营；燃气器具经销；燃气管道 吉林市燃气公司 8,285.90