第六章 盈利能力分析 财务报表分析 教学课件.pptVIP

例：拓邦股份有关资料及总资产报酬率率的计算如表所示： 2010年 2009年 利润总额 84.57 52.85 利息支出 0.68 0.13 平均资产 607.22 487.61 总资产报酬率 14.04% 10.87% * 例：顺络电子有关资料及总资产报酬率率的计算如表所示： 　 2010年 2009年 利润总额 115.12 72.47 利息支出 6.54 2.3 平均资产 846.89 667.81 总资产报酬率 14.37% 11.20% * 第四节 投资盈利（获利）能力分析 投资盈利（获利）能力分析的主要指标包括：净资产收益率、资本保值增值率； 每股收益、市盈率、每股净资产、市净率、股利支付率等。 * 一、 净资产收益率 净资产收益率又称所有者权益报酬率、股东权益报酬率，是企业实现的净利润与平均所有者权益之比。该指标反映企业所有者权益所获得的报酬。其计算公式为： 净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×100% * 一、 净资产收益率 公式中净利润为税后净利；平均所有者权益通常选择期初、期末所有者权益之和的平均数（简单平均）。该指标越高，表明投资者带来的收益越高，企业资本的盈利（获利）能力越强，对投资者越具吸引力；反之，则说明企业资本的盈利（获利）能力较弱。 * 净资产收益率的分析要点 净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标。净资产收益率作为杜邦财务分析体系中的龙头指标，被进一步分解，并通过层层分解将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 在相同的总资产报酬率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，会造成不同的净资产收益率。另外，净资产收益率也是上市公司年度报告中最重要的指标。 * 二、资本保值增值率 资本保值增值率= 期初所有者权益总额 期末所有者权益总额 ×100% * 项目 2010 2009 期末所有者权益 637.71 524.13 期初所有者权益 524.13 497.59 资本保值增值率 121.67% 105.33% 项目 2010 2009 期末所有者权益 410.23 343.43 期初所有者权益 343.43 313.48 资本保值增值率 119.45% 109.55% * 三、每股收益 每股收益是企业净收益扣除优先股股利后与流通在外普通股加权平均股数的比率。它反映企业平均每股普通股获得的收益，是衡量上市公司盈利（获利）能力最重要的财务指标，该指标具有引导投资、增加市场评价功能、简化财务指标体系的作用。 * 三、每股收益 每股收益是评价上市公司盈利（获利）能力的基本和核心指标，该指标反映了企业的盈利（获利）能力，决定了股东的收益质量。 * 每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两类。 基本每股收益仅考虑当期实际发行在外的普通股股份。 稀释每股收益的计算和列报主要是为了避免每股收益虚增可能带来的信息误导。 * 每股收益的分析要点 1．由于不同公司每股收益所含的净资产和市价不同，也就是说每股收益的投入量不相同，因而限制了公司之间每股收益的比较，但股票价格与每股收益是具有相关性的。 2．企业净利润中可能包含非正常和非经常性项目，而我们在计算确定每股收益时重点考虑的是正常和经常性项目，还应将非正常和非经常性项目剔除，这样计算出的每股收益会更有利于投资者对公司业绩进行评价。 * 每股收益的分析要点 3．对投资者而言，每股收益的高低比公司财务状况的好坏或其他收益率指标更重要，也更直观。 4．每股收益不反映股票所含有的风险。 5 ．投资者不应以股本收益率直接衡量上市公司的盈利水平和资金利用效果 。 * 6．股票投资是对公司未来的投资，而每股收益反映的是过去的情况，投资者应结合公司其他财务指标进行综合分析和判断。 7．普通股股数是每股收益的负影响因素，当属于普通股的净利润一定时，普通股股数越大，每股收益越小。影响普通股股数变动的因素很多，如公司增发新股、派发股票股利、分割股票、合股或资本公积、盈余公积转增股本时，所有者权益总额不会发生变化，发生变化的只是发行在外的普通股股数。 * 四、 每股净资产 每股净资产是指期末净资产总额与期末普通股股数的比率，反映普通股每股所拥有的净资产，是上市公司的又一个重要评价指标。其计算公式为： 每股净资产＝期末净资产总额÷期末普通股股数 每股净资产反映公司的财务实力，该指标越高，表明公司普通股每股实际拥有的净资产越大，公司的未来发展潜力越强。但该指标并非越高越好，一个公司没有负债或未有效运用财务杠杆，均表现为每股净资产较高，但净资产的运用效率即净资产收益率并不一定是最好的。 * 五、 市盈率 市盈率也称价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股盈利(收益)额的比率。其计算