业绩稳健增长,沪港通将有力提升估值.PDF

证 上海机场 （600009）2014 年中报点评 券 研 究 业绩稳健增长，沪港通将有力提升估值 报 告 / 公 2014 年8 月18 日 买入 （维持） 司 当前价：13.97 元 研 投资要点 目标价：18.00 元 究 /  净利润同比增长15.2%，超过收入增速。上半年公司实现营业收入27.5 亿 中信证券研究部 交 元，同比增长 11.2%，归属于上市公司股东的净利润10.3 亿元，同比增 通 长15.2%，实现总收入增幅较大，净利润增幅超过总收入增幅，主要是航 苏宝亮 运 空业务量增长及内外航收费并轨延续所致。公司营业成本增长12.5%，超 电话：010 输 过收入增速。管理费用同比增长12.4%，保持较快增速。折合EPS 为0.53 邮件：subl@ 行 元，业绩符合预期。 执业证书编号：S1010512050002 业  运营指标快速增长，两场运营指标首次超过首都机场。2014 年上半年浦东 刘正 机场共实现飞机起降19 万架次，旅客吞吐量2,447 万人次，货邮吞吐量149 电话：021 万吨，分别比去年同期增长6.0%、7.8%和7.5%，今年上半年浦东机场和虹 邮件：zhengliu@ 桥机场两场旅客吞吐量已超首都机场150 万人次。中国民航局同意将浦东机 执业证书编号：S1010511080004 场的高峰小时容量标准调整为74 架次，自2014 年7 月1 日起执行。随着 周俊 迪尼斯和自贸区建设的推进，浦东机场旅客吞吐量仍有翻倍增长空间。 电话：010  商业餐饮租赁占比30.1%，浦东航油投资收益同比增长39%。2014 年上 邮件：zhou_jun@ 半年公司航空及相关业务收入同比增长12.1%，主要是内航外线收费并轨 执业证书编号：S1010513060001 从去年4 月 1 日开始，今年由于1 季度基数较低，仍保持较快增长。商 业餐饮租赁收入同比增长12.1%，仍保持较快增长，在总收入的占比达到 相对指数表现 30.1%，同比继续增加。浦东航油收益为1.6 亿元，同比增长39%；德高 沪深300 机场(中信) 上海机场 动量广告公司投资收益为1.4 亿元，同比上年稍有增加。 40%