化工概论论文.docVIP

摘要：经过五十年的发展，我国已经形成了门类比较齐全、品种大体配套并基本可以满足国内需要的化学工业体系，建成了一批具有先进水平的大型生产装置，成为产销量位居世界前列的化学品市场。据中国石油和化工行业协会的报告,2003年我国化工市场总量达9702亿元,接近国内GDP总量的10%,为第一大产业为中国第一大产业。有预测认为，在今后几年中国将成为全球第一大化工市场。2006年开始，外资整体并购中国企业或加速收购股份,成为跨国公司进入中国化工市场的一股新的浪潮，并纷纷确定了在华发展新目标。我国化学工业总体上还没摆脱高污染、高能耗、高资源消耗的局面。目前，我国节能减排的形势非常严峻，国家已将减能排作为一项长期国策摆上了突出重要的地位，陆续出台了相关政策法规，并通过行政和经济手段并举来推动节能减排。我们预计节能减排必将引导行业拉开整合的大幕，优势企业将因此获得好的发展契机。给予整个行业08年“看好”的投资评级。我们认为，行业竞争面临着四大因素博弈。从总体来看，全国石油和化工行业经济运行水平面临四大因素的博弈。一是国内外消费需求保持旺盛；二是能源、资源性产品供应趋紧；三是国际油价将持续高位运行，拉动下游产品生产成本大幅提高；四是固定资产投资增长势头反弹，部分产品产能过剩问题将浮出水面。行业产能稳定增长，利润率将出现下降。我们预计，今明两年随着新增产能在未来一段时间的集中释放，大部分化工产品的产能仍将快速增长，而国际油价高企，能源、原材料、运输等价格的不断上涨将推高企业生产成本，同时国家对节能环保的力度将继续加大，出口退税政策的调整或多或少会对相关行业和产品带来一定影响，全行业主要经济指标高增长会有所放缓，收入和利润会继续保持小幅增长的基础，利润率可能将出现下降。高油价下企业利润将出现分化。由于原油价格上升，石化产品价格将受到成本上升的有力支撑而维持高位。国际油价的高位波动会增加我国经济增长的不确定因素，在以消费升级、城市化与重工业化为主要推动力的新一轮经济增长中，我国对能源的依赖性很大。而高油价带来的示范效应，也会引起其他替代能源价格的同步上涨，从而带来行业运营成本的升高，这必将影响企业的盈利能力。我国化工产业高能耗、低产出、资源利用率低的粗放型发展状态受到高油价的严峻挑战，将有部分小型企业在高油价压迫下退出。节能减排促使行业转变增长方式，迈向结构调整。我们应该看到，在全行业取得不俗业绩的同时，经济运行中的一些体制性、机制性、结构性矛盾和问题还比较突出，全行业不仅面临能源、资源和环保等成本上升的巨大压力，还要面对新一轮投资扩产热潮带来的产能过剩隐患。长期形成的结构性矛盾和粗放型增长方式尚未根本改变，生产增长的资源环境代价较大，节能环保工作任重道远，推进结构调整，转变增长方式，加强污染治理，发展循环经济已成为当前行业发展的当务之急。石油和化学工业是我国国民经济基础和支柱产业，但同时也是高耗能和容易产生污染的产业，普遍存在着高耗能产品和高消耗生产的无序发展，也进一步加剧了资源不足的矛盾。在COD和二氧化硫排放量增加较大的行业中，化工行业分别位居前三名和前五名，都是重点污染行业。资源价格重估及环保压力迫使企业必须注重节能减排。长期以来，中国能源价格大部分由政府制定和管制，市场化程度不高，比国际价格普遍偏低，这种较低的能源价格导致了资源的低效和过度利用，已经给中国的能源利用、经济发展和环境带来了严峻的问题。只要能源价格不涨，企业对提高能源效率的兴趣就不大，节能减排就没有原动力。因此，能源价格机制的改革是当务之急。可以预见，电、石油、天然气和煤炭等资源性产品的价格改革将加速推进。国家也出台相关政策，加大节能减排的力度，并运用市场经济手段更有效地促进节能减排。同时我们也认为，节能减排也是化工行业可持续健康发展的内在要求。从企业本身来说做好节能减排工作，实现企业经济发展与资源、环境的和谐统一，是企业又好又快发展的必由之路，也是企业可持续发展的内在要求。我们认为，节能减排必将引导行业拉开整合的大幕。节能减排对高污染高能耗行业影响较大，会逐渐淘汰落后、小规模企业，而对于那些具有资源优势、产业配套完整、环保优势的行业龙头将获得非常好的发展契机。一些拥有技术成本优势，自主研发和创新能力强，且处在节能减排重点行业的优势公司将是我们2008年值得关注的投资重点，他们代表了行业未来的发展方向，符合国家的产业政策，也必将得到国家和政府的支持，未来拥有更大的成长空间，所以也理应享有更高的估值水平。　把握四条投资思路　在节能减排的大背景下，化工行业结构的调整和经济增长方式的转变成为必然趋势，我们认为其中蕴含着四条投资思路：节能减排将为新材料行业提供新的需求和发展方向；清洁能源将是节能减排的必然选择；节能减排的深入也必须依靠新技术、新工艺的研究和推广应用；同时CDM清洁发展机制