连通荆楚畅游长江.PDF

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 连通荆楚 畅游长江 2011 年10 月20 日 建议申购 东 ——宜昌交运 （002627 ）新股定价报告 宜昌交运 新股定价 兴 证 券 摘要： 刘家伟 股 执业证书编号：S1480510120001 份  连通湖北辐射全国的区域道路运输龙头企业。公司目前在湖北省已建立覆 有 盖广泛的道路客运线路网络，运营范围辐射到京、津、浙、粤、苏、沪、 联系人：苏魁 限 湘、皖、陕、川等20 多个省市。截至2011 年6 月30 日，经营的客运班 010 公 线235 条，日发班次近2,500 班，2011 年上半年客运周转量为7.10 亿人 sukui@ 司 次。 msn：sk_on_line@ 证  借长江地利，水上客运、游轮服务大有可为。公司控股的宜昌长江高速客 上市首日定价区间 14.40-17.60 券 轮公司为目前长江水上高速客运宜昌至万州航线的主要运营商。募投项目 研 “两坝一峡”游轮项目进一步发挥了长江地利和公司丰富的水上客运管理经 究 验，预期取得良好收益。 发行上市资料 报 总股本 （万股） 13350 告  进军鄂西生态文化圈，分享旅游盛宴。鄂西地区旅游资源丰富，当地旅游 发行量 （万股） 3350 交通服务能力与市场需求存在较大差距。公司针对鄂西地区提供包括车船 发行日期 2011/10/21 结合、旅游包车、班车、游览车等全方位服务，在满足市场需求的同时也 发行方式 网下询价/网上定价 可分享旅游行业的高成长。 保荐机构 华龙证券 预计上市日期 -  系多个汽车品牌的地区代理，盈利稳定。公司在宜昌、恩施等地区拥有多 个汽车品牌的独家代理。湖北小汽车市场增长潜力高于东部，汽车销售、 发行前财务数据 服务盈利能力预期增长稳定。 每股净资产 （元） 3.34  业绩预测及估值：我们预计公司 2011 、2012 、2013 年收入规模分别为 净资产收益率 （% ） 34.93 9.13 亿元、10.70 亿元和 11.95 亿元，归属母公司的净利润分别为 1.05 资产负债率（% ） 63.44 亿元、1.33 亿元和 1.52 亿元，对应发行后的每股收益分别为0.79 元、1.00