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第十二章 国际财务管理 第十二章 国际财务管理 本章要点 本章要点 p外汇风险管理基础 p会计风险及其管理 p交易风险及其管理 p经营风险及其管理 外汇风险管理基础 外汇风险管理基础 p外汇风险是指一家公司受汇率变动影响的程度 u会计风险 u交易风险 u经营风险 外汇风险管理基础 外汇风险管理基础 p会计风险 u由于汇率变化而导致的资产负债表中资产和负债的 账面价值以及损益表项目的变化 u有关的资产负债表中的资产和负债项目以及损益表 项目已经存在 u所产生的汇兑损益由会计准则的具体规定来决定， 并且仅仅是纸面上的 u由于会计风险是建立在发生在过去的企业活动的基 础上的，因此，对会计风险的衡量实质上是面向过 去的 外汇风险管理基础 外汇风险管理基础 p交易风险 u由于汇率变化而导致的在外未结算的、以外币计价 的合约（即该合约会在未来产生以外币计量的现金 流量）价值所发生的变化 u所产生的汇兑损益实际上是由已经存在的合约决定， 并且是真实存在的 u合约已经存在，但将在未来某日进行结算 u由于交易风险是建立在发生于过去的企业活动、但 将在未来进行结算的基础之上，因此，对交易风险 的衡量是面向过去与面向未来的混合 u已经在资产负债表中反映的合约部分属于会计风险， 而尚未在资产负债表中反映的合约部分属于经营风 险 外汇风险管理基础 外汇风险管理基础 p经营风险 u由于汇率变化而导致的未来/预期经营现金流量的变 化 u所产生的汇兑损益是由公司的未来竞争地位的变化 来决定的，并且是真实存在的，如销售量的变化、 销售价格的变化、销售成本的变化等等 u与未来的销售相联系的收入和成本 u由于经营风险是建立在企业未来活动的基础之上， 因此，对经营风险的衡量是面向未来的，很难进行 准确衡量 u任何收入和成本受到汇率变化影响的公司都存在经 营风险，即使其是一个纯粹的国内公司，并且所有 的现金流量都由本国货币标价 外汇风险管理基础 外汇风险管理基础 p三种外汇风险的比较 u交易风险和经营风险是现金流量风险，而会计风险 是非现金流量风险 u经营风险是汇率变动对企业未来交易可能产生的影 响，而交易风险和会计风险则是汇率变动对企业已 经发生的经济业务产生的影响 u经营风险对企业的影响是持续的和长远的，而交易 风险和会计风险对企业的影响是短期的、一次性的 u经营风险的管理比较困难，而交易风险和折算风险 管理起来相对容易一些 会计风险及其管理 会计风险及其管理 p会计风险的产生是由于需要将外币帐户、外币 收入、外币成本费用等转换成本国货币，主要 影响因素包括： u外国分支机构业务所占的比重 u外国分支机构所在国货币汇率变动的剧烈程度 u使用的折算方法 会计风险及其管理 会计风险及其管理 p流动/非流动法： u子公司的所有流动资产和流动负债都按当前汇率折算， 其他资产、负债和所有者权益则按历史汇率折算，汇 兑损益作为当期损益在损益表中列示 u会计风险暴露部分是其营运资本