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外汇占款分析 2009年3月30日 外汇占款 外汇占款（Funds outstanding for foreign exchange）是指银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。银行购买外汇形成本币投放,所购买的外汇资产构成银行的外汇储备。 　　由于银行结售汇制由银行柜台结售汇市场和银行间外汇市场两层市场体系组成,两个市场上外汇供求都存在管制刚性。外汇占款也就相应具有两种含义:一是中央银行在银行间外汇市场中收购外汇所形成的人民币投放；二是统一考虑银行柜台市场与银行间外汇市场两个市场的整个银行体系(包括央行和商业银行)收购外汇所形成的向实体经济的人民币资金投放。其中前一种外汇占款属于央行购汇行为,反映在中央银行资产负债表中。后一种外汇占款属于整个银行体系(包括中央银行与商业银行)的购汇行为,反映在全部金融机构人民币信贷收支表中。 　　与两种含义的外汇占款相对应,在严格的银行结售汇制度下,中央银行收购外汇资产形成中央银行所持有的外汇储备,而整个银行体系收购外汇资产形成全社会的外汇储备。全社会的外汇储备变化反映在国际收支平衡表中储备资产下的外汇一项。我们日常所说的外汇储备是全社会的外汇储备。 　　两种含义的外汇占款对国内的人民币货币、资金各有不同的影响。具体表现为:1、中央银行购汇→形成央行所持有的外汇储备→投放基础货币；2、整个银行体系购汇→形成全社会外汇储备→形成社会资金投放。 我国近年来的货币供给量 年份 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 M0 101.77.6 11204.2 13455.5 14652.7 15688.8 17278 19746 21468.30 24031.7 △% 15.6% 10.1% 20.1.% 8.9% 7.07% 10.13% 14.28% 8.27% 11.94% M1 34826.3 38953.7 45837.3 53147.2 59871.6 70881.8 84118.6 95969.7 107278. 7 △% 16.5% 11.9% 17.7% 16.0% 12.65% 16.82% 18.67% 13.58% 11.78% M2 90995.3 104498 119897. 134610.4 158301.9 185007 221222.8 254107 298755.7 △% 17.35% 14.8% 14.7% 12.3% 17.6% 16.78% 19.58% 14.675 17.57% 从表1我们可以清楚的看到：从2001年我国加入WTO后，货币供给量的增长率呈明显的增长趋势，尤其是最能体现社会总需求的指标M2在近5年的平均增长率达到了17.21％，给我国造成了很大的通货膨胀压力。 货币供给量＝基础货币×货币乘数。在保持货币乘数基本稳定的前提下，货币供给量的扩张是由于基础货币的投放增加而导致的。我国基础货币的投放主要有两个渠道，即国内信贷和外汇占款。从以下表中的数据可以看出我国近年来基础货币投放的增加是通过外汇占款形成的。 中国近年外汇储备情况 （单位：亿美元） 年份 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 外汇储备 516.2 735.97 1050.3 1398.9 1449 1546 1655 2121 2864 4032 6099 8188 年份 2006 2007 2008 外汇储备 1.06万 1.53万 1.94万 /model_safe/tjsj/tjsj_list.jsp?id=5ID=110400000000000000 国家外汇管理局 外汇占款与基础货币的关系 年份 外汇占款(a) 基础货币(b) (a)/(b)% 外汇占款年增加(C) 基础货币年增(d) (c)/(d)% 1995 6774．5 2O759．8 32．6 \ \ 1996 9578．7 26888．5 35．6 28o4．2 6128．7 45．8 1997 13467．2 30632．8 44．0 3888．5 3744．3 103．9 1998 13728．3 31335．3 43．8 261．1 702．5 37．2 1999 14792 33620 44．0 1064．1 2284．7 46．6 2000 14291．1 36491．4 39．2 -501．3 2871．4 -17．5 2001 17856．4 39851．7 44．8 3565．3 3360．3 106．1 2002 23223．3 45138．2 51．4 5366．9 5286．5 101．5 2003 34846．9 52841．4 65