关于成交量与股票价格研究 .pptVIP

沪深300股指期货 * 关于成交量与股票价格的研究 * 股市中有一句格言：“什么都可以骗人，就是成交量不能骗人”。前几年沪深股市几乎一直在证明着这条真理：价升量增，说明股价上涨有扎实的基础；价升量减，说明股价上涨是空中楼阁。但是，沪深股市经过十多年的发展，现在已经有上千家上市公司。股市规模扩大了，这“成交量不能骗人”的格言似乎也不灵验了。有的时候，股价上涨时，成交量在不断放大，看上去股价的上涨确实得到了成交量的支持，但转眼间，股价就像断了线的风筝一下子跌了下来；有的时候，股价上涨就根本没有什么大量，缩量上涨反而涨得更凶。可见，股市发展到今天，如果我们再用过去的老眼光看问题，把成交量与股价涨跌的关系进行简单的格式化，并以此在股市中操作，那肯定是要 * 吃大亏的。成交量的确是股市操作中必须关注的问题，但我们关注的不是静态的成交量，而是动态的成交量。 股市的涨跌，说到底是股市供求关系变化所造成的。当股市的筹码供大于求时，股价就以下跌形式来求得多空双方的平衡；反之，当股市的筹码供小于求时，股价或股指就以上涨形式使多空力量逐渐趋向一致。而目前最能反映股市供求关系的就是成交量。一般来说，在股价处于低位时，成交量增加，就会使供小于求，引起股价的上涨；在股价处于高位时，成交量减少，就会使供过于求，引起股价的下跌。可见，成交量最基本的功能就是真实地反映股市供求关系的变化，从而帮助投资者制定正确的买卖策略。 * 成交量的另一个功能可以观察多空换手是否积极，行情将向什么方向演化。如成交量放大，说明多空双方换手的量在增加，这样行情就会出现较大起伏，或是上涨或是下跌。如成交量减少，或持平，这样行情波动通常就会趋缓，甚至处于不上不下的胶着状态。所以，过去人们认为涨势中买进的量大于卖出的量，跌势中卖出的量大于买进的量的看法是不正确的。譬如，行情大幅上扬后，出现价涨量增，既可以说明市场人气旺盛，有很多人继续看好它的前景，又可以理解为市场做空的力量在增强，越来越多的人在看淡它的后市。因此，当行情处于高位时，仅凭价升量涨就说行情向好，而不看到它形势严峻的一面，显然这种认识是不全面的、不科学的。 * 传统的股市技术分析理论认为：正常的价量关系应该是价涨量增、价跌量减。于是，大多数投资者特别是散户习惯于行情向上逐渐放量时跟进做多，行情向下逐渐缩量时退出观望。股价或指数的上升要有大的成交量来推动的观点，已被相当一部分咨询机构、股评人士、股民当作分析大盘或个股运行趋势的金科玉律。所以，我们就不难发现，很多投资者尤其是做短线的投资者，常常会依据成交量的大小来判断股价走势，有时会把正处于强势上升过程中的好股票轻易地恭手出让，把应得的利润随便让给了他人，唯一的原因就是成交量太小使他们放心不下，从而使他们不敢再坚持做多。这些投资者看不懂更想不通的是，在逐渐缩量的情况下，股价或指数竟然会大幅上升甚至成倍上涨。众所周知，所谓成交量就是交易期间买卖双方所成交的量， * 买进的量等于卖出的量，股票总数绝对不会因交易而增加或减少。它只能从甲投资者手里转移到乙投资者手里，也就是说，过去看好持有该股的甲投资者转让给现在看好并想持有该股的乙投资者。可见，从成交量本身含义来说，它并没有规定上涨时必须要有量。在一定条件下，缩量上涨和放量上涨一样，都是一种合理现象，因而没有什么可奇怪的。例如，从下图中可发现，该股上升初期曾经出现过很大的成交量，这说明该股前期已进行了非常充分的换手，空方抛出的筹码被看好该股未来的多方主力接走，当多方主力把大量筹码锁定后，只要动用少量兵力就可轻松拉抬股价，这样就出现了逐渐缩量而股价大幅飙升的走势。 * 上涨初期成交量很大，随着股价上涨，成交量越来越小。 * 由此可见，一旦多方主力控盘后，股价的继续上升已不需要很大的成交量来推动。其实，在这种时候，成交量放大反而对多方不利，这说明空方的抛盘在增强，多方主力对盘面失去了控制。对于这类个股正确的操作方法是：股价上升时成交量越小越要捂住股票不放，只要上升趋势不改变就坚决不退场。 在下跌途中成交量逐渐放大，的确是有增量资金在入场，否则也不会有成交量放大现象出现。但问题是，这些增量资金属于什么性质的资金？它们入场的目的是什么？这些问题投资者必须搞清楚。假如是做多的主力资金入场，那么，他们一定会为此作好充分准备，日后必然要设法止住股价下跌，否则就会偷鸡不成蚀把米，反而把自己一路套死，这样的傻事没有一个主力肯干的。 * 成交量在放大，但股价仍在下跌。 * 如上图的K线走势告诉我们，该股在下跌途中成交量逐渐放大时，股价仍在下跌，这样基本上就可排除这些新进场的增量资金来自多方主力。只能是中小机构，个人大户和中小散户了。这些散落资金在这个时候冲进来，目的很明确，是因股价大幅下跌来捡皮夹子的。老