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经营绩效与获利分析 影响获利率变化的因素 如何利用损益表解释纯益率的变化 诊断投资设备是否发挥预期中效益 如何提升公司的获利能力 检视获利能力与经营效率的指标 资本投资报酬率 代表投入资金之后所获得之报酬率。 可衡量公司运用资金之后的经营绩效。 计算公式为： 股东权益报酬率 衡量公司股东出资所获得之投资报酬率。 判断标准：须大于「权益资金成本」。 可计算全体股东之投资报酬率，亦可仅计算普通股权益股东之投资报酬率： 总资产报酬率 衡量公司运用经济资源创造利润的能力。 计算利润时应包括举债资金获得的报酬，亦即净利息费用在内。 判断标准：须大于公司的「加权平均资金成本」。 计算公式为： 税后净利为不考虑因非常损益、停业部门损益、会计原则变动累积影响数等之干扰。 杜邦分析法 运用数学运算拆解出影响股东权益报酬率变化的因素为： 营运策略下的收支管理绩效 投资策略下的资产运用绩效 理财策略下的债务比重 影响纯益率的因素 毛利率＝营业毛利÷营业收入 代表每投入一单位成本所创造收入的能力。 营业利益率＝营业利益÷营业收入 代表公司在成本控管上的绩效 。 （税前/后）纯益率＝（税前/后）纯益÷营业收入 不包括停业部门损益、非常损益等特殊不寻常的损益科目 。 代表本期营运绩效。 经营效率指标 营运资金周转率＝营业收入÷平均营运资金 代表短期资产使用效率 。 固定资产周转率＝营业收入÷平均固定资产 代表长期营运资产使用效率 。 总资产周转率＝营业收入÷平均总资产 代表整体资产使用效率。 营运资金周转率 营运资金是短期资产净额 营运资金＝流动资产－流动负债 营运资金周转率衡量公司运用短期资产创造收入的能力。 营运资金周转率愈高，代表公司运用短期资产创造收入的绩效愈好。 营运资金周转率与公司的经营政策有关，例如赊销政策、存货管理政策、应收款管理政策等。 判断营运资金周转率是否正常，应比较公司过去水平，并配合当前经营策略进行比较。 固定资产周转率 固定资产代表公司为经营而投资的长期性资产。 固定资产须包括公司在营运过程所有可使用的长期性资产，例如固定资产与无形资产。而当公司有营业租赁资产时，亦应计入分母中。 固定资产周转率代表公司使用固定资产创造收入的能力。 固定资产周转率愈高，代表公司使用固定资产的绩效愈好；固定资产周转率愈低，显示公司并未充分利用已投资的固定资产。 总资产周转率 总资产系指公司于营运过程中所有可使用的经济资源，不但包括前述之固定资产、无形资产，也包括闲置资产在内。 总资产周转率衡量公司利用这些经济资源创造收入的能力。 总资产周转率愈高，代表公司使用经济资源的效率愈高；总资产周转率愈低，显示公司可能存有部分闲置、未充分运用的资源。 债务比重变化与ROE 举债前的ROE为： 举债后的ROE为： * * * * * *