人民币汇率走势与因应.pptVIP

920801 920801 人民幣匯率走勢與因應 引言人：高 長 中華經濟研究院 人民幣走強的內部原因 出口擴張，鉅額出超累積 外商直接投資湧入 外匯存底快速累積，貨幣供給增加 物價穩定 人民幣走強的外部因素（一）：美元持續貶值 美國經濟復甦緩慢 美國經常項目赤字大增 美國國內財政赤字與國際負債擴大 美國經濟出現通貨緊縮 歐洲投資者拋售美國股票和債券 人民幣走強的外部因素（二） 各國抱怨及施加壓力 人民幣低估，造成不公平競爭 人民幣低估，輸出通貨緊縮 人民幣低估，造成國際經濟景氣不佳 大陸官方的回應態度 貨幣政策委員會：人民幣匯率應繼續 保持穩定 周小川：不認為人民幣有重估升值的 可能，將不斷完善匯率形成機制 官方研究機構：人民幣升值的時機尚 未成熟 大陸官方的因應措施 調整出口退稅率與退稅範圍 減少外匯存底增加速度 加強公開市場操作，避免貨幣 供給增加過快 發行以美元計價之債券，抵銷 人民幣上漲之壓力 改革匯率 形成機制 人民幣升值趨勢對大陸之負面效應 熱錢流入，投機盛行，造成泡沫經濟 造成泡沫經濟，升值使通貨緊縮壓力加大 升值不利於出口競爭 升值，不利於推行國產化政策 升值，造成加工企業外商轉移陣地 升值，將降低大陸企業的獲利率，增大就業壓力 不利於貨幣政策穩定 人民幣升值趨勢對大陸之正面意義 改善貿易條件，有利於產業結構之調整 有利於提高民眾購買力，擴大內需 減少資本外逃 減輕央行對沖操作壓力 減少負債，增加債權 有利於人民幣在國際社會流通 人民幣匯率低估的國際影響 造成亞洲各國貨幣低估 亞洲各國外匯存底異常增加 導致全球經濟失衡 各國貨幣對美元升貶變化 單位：％ 亞洲各國外匯存底成長 單位：10億美元 對兩岸經貿的影響 一、短期 大陸出口擴張，帶動台灣對大陸出口 大陸對FDI的磁吸作用增強 二、長期 部分外銷型產業減少赴大陸投資？ 兩岸產業分工格局改變 升值對大陸台商企業之影響 「兩頭在內」型產業：受進口貨競爭 威脅增加 「兩頭在外」型產業：受影響不大 原料進口，內銷為主：有利 原料內購，外銷為主：不利 對台灣經濟之影響 對FDI之爭取，台灣處於劣勢 大陸在國際社會的影響力提升 大陸產業結構調整，在國際市場 上對台灣的競爭威脅增加 國際社會不支持人民幣升值 日本前財務省次關神原英姿 人民幣升值將引起中國經濟不穩定 和威脅亞洲地區經濟成長 諾貝爾經濟學獲獎人 Mundell 允許人民幣自由浮動，會獲得與日圓 同樣下場 英國經濟學人 人民幣匯率與全球經濟復甦緩慢關係不大 大陸內部反對人民幣升值 維持經濟穩定成長 不影響製造業的競爭力 穩住外國投資者的信心 避免內部矛盾惡化，eg.三農問題、下崗失業 維持金融體系之穩定 維持香港經濟穩定 人民幣匯率變動展望研判 國際社會預期升值心理，造成壓力日增 《廣場協定》的戲碼重演？ 呂福源：調整時機，主要考慮國內經濟情勢 不太可能一次性調升 最可能改變匯率形成機制，逐步放寬 浮動區間和增加浮動頻率 企業因應之道 規避風險：多持有人民幣 購買遠期外匯 重新思考產業佈局 台商電子報 內容：專題分析、經濟新聞評論 出刊時間：每週二出版 歡迎免費上網訂閱 網站：.tw 簡報完畢敬請指教 * *