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如何開始我的基金投資？ (下集) 香港投資基金公會收集了一些投資者經常提出有關基金投資的問題 ，並將它們歸 納為不同主題 ，將每月邀請兩位業界專家為大家解答疑難 。今期我們邀請了德盛 安聯資產管理零售業務總監溫婉容小姐及富達投資董事傅偉民先生為這個專輯 打響頭砲，並就一些投資基金的基本概念進行討論。 (溫： 溫婉容；傅：傅偉民) 問： 每間基金公司都話自己旗下的基 金表現好，其實信唔信得過？應該點揀？ 傅： 基金公司旗下基金的表現數據經由證監會或獨立的基金表現監察機構認 可 所以當然信得過， 。至於選擇基金方面 ，我覺得很多投資者採用了本末倒 置的方法 ：很多時候投資者只會跟據基金回報選擇基金 ，例如買入一些短期 內已大幅升值的基金 ，但他們卻沒有留意基金升值的原因 ：到底是由於基金 經理表現出色，還是來自市場本身的上升。假若市場短期內已累積大量升 幅，而投資者在這時候買入基金，當然有較大機會「摸頂」，並可能在短期 內造成損失 。所 以 ，基金回報可以某程度上反映基金的質素 ，但卻不能提示 入市的時機 。基金過往回報除了可用作參考以外 ，投資者更需要學習分析基 金回報到底是來自基金經理的貢獻 ，還是僅反映了整體市場的上升 。其實大 家投資基金時 ，應該從基本著手 ，首要是析別有潛質的市場 ，再從中選出那 些跑贏大市指標，以及有長期穩定表現的基金。 溫： 其實市場上不同的基金公司各有自己優勝之處，例如 A 基金公司特別擅長 投資於美國市場、B 基金公司則對亞洲區投資甚有心得、C 公司投資取態較 為保守 ，但卻可以每年為投資者帶來穩定的回報收益 。同 樣每位投資者都有 不同投資目標及取態 、或者想投資不同的市場 所以投資者應認識不同的基， 金公司 ，了解他們的強項或優點特色是否能配合自己的需要 。其中一個方法 是分析基金公司內較有特色的基金組合的過去表現 ，例如這些基金的表現有 否大幅波動 ，我所指的並不是大幅波動的好與壞 ，而是投資者能否承受這些 波幅 ，與及投資者是否適合這樣的基金 。當 然 ，投資者除了可自己多做功課 外，亦可以參考中介人或投資顧問的意見。 問 ：在 基金公司直接購買基金會否比經銀行或其他中介人 「著數」一些 (因為可 節省中介人佣金)？ 溫： 基金費用主要分為首次認購費及管理年費，基本上無論經那個渠道買基金 都需要繳付這兩項費用 。由於管理年費已計算入基金價格內 所以經那個渠， 道購買都沒有分別 ；反 而首次認購費方面可能會有些微的差異 ，但 亦很難說 經什麼渠道會較「著數」。譬如說投資者與某中介人有良好的關係，投資者 也可能獲得優惠，相反基金公司卻 未必能給予同樣的「著數」。此外，銀行 及中介人會為投資者分析他們個人的需要及給予意見 ，加上銀行及中介人可 以為投資者簡化各項的手續安排 ，例如自動轉脹 所以不存在那個渠道是最， 好的 。反 而 ，重要的是各項費用是否都已清楚列明 ，以及不會出現濫收費用 的情況。 傅 ：從投資成本角度出發 ，經各個渠道購買基金沒有太大分別 。同樣道理 ，以買 機票為例 ，我相信大部份香港人都不會直接跑到航空公司去買機票 ，而且在 航空公司買機票亦不會比其他代理商便宜 。其實在選擇不同渠道的時候 ，投 資者應更著重自己所需要的是什麼服務 ，例如一般基金公司只銷售自己公司 的基金 ，選擇可能較少 ，但投資者卻可以更詳盡地了解的該基金公司的不同 產品或更大程度上參與自己的基金投資 ；銀行或中介人則會代理不同基金公 司的產品供投資者選擇，可說是各有好處。 問： 買基金是月供好，還是一筆過投資好？月供 基金會否收取額外手續費？ 傅： 基金公司一般不會就月供計劃收取額外的費用。至於應選取月供還是一筆 過投資 ，投資者可按自己的投資取態及情況決定 。假設投資者已有一筆資金 作投資用途 ，但卻不欲把所有資金一次投入 ，或希望以成本平均法拉均買入 價格 ，那麼他們可選月供計劃 ；相反 ，若投資者的資金已準備作長線投資， 他當然可以一筆過投入 ，並立刻掌握更多的投資機會 。所 以不同