哈工大公司财务管理课件07筹资方式.ppt

第七章筹资方式 第一节 筹资概论 第二节吸收直接投资 第三节股票 第四节债券 第五节银行借款 第六节租赁 第七节其它筹资方式 第一节 筹资概论 一、基本概念 1.筹资渠道 获得资金的来源－－政府、企业、自然人…… 2.筹资方式--获得资金的形式 1.商业信用：交易形成的 2.贷款：申请获得的 3.债券：承诺发行债权凭证 4.股票（本）：吸收所有者的资金 5.盈余：累计未分配的盈余。 3.短期资金--仅供企业短期资金需求的供应方式。 4.长期资金---解决企业长期资金需求的供应方式。 二、筹资原则 1、资本规模控制 以需求为基准，测定需求量。 2、资本进度控制（组合控制） 按需求时间组织、安排资金供应。 3、资本结构控制 保障财务安全性 4、资本效率控制 降低资本成本，低成本来源为主要供应方式 目标：四个原则的综合协调，达到相对理想的资本供应效果。 第二节吸收直接投资 一、吸收投资种类 国家投资、法人投资、个人投资、外商投资 二、出资方式 现金投资、实物投资、工业产权、场地使用权 三、吸收投资程序 确定需要资金量 寻找投资人 商定投资量、方式、权利与责任 签署协议、章程 四、吸收投资优缺点（自读） 第三节股票 一、股票筹资的特点 1.永久性－－－般不能直接从公司收回本金 2.风险性－－后偿顺序 3.股利灵活性－－不固定付息水平 4.税后付息 5.筹资成本高 二、股票要素 名称、类别、股数、面值、发行时间、签章、持有人 三、股票分类 1.按是否记录持有人名称分类： 记名 不记名 2.按照是否标明面值分类： 面值股票 无面值股票 3.按照权利优先级别 优先股 普通股 4.按照面值、交易场所 A、B、H、N 5.按照持有人： 国家、法人、自然人、外资 6.按照流通性： 流通、非流通股 四、股票发行 1.发行目的－－筹集资金 2.发行条件 设立发行：符合产业政策、同股同权、发起人股份不少于35%、不少于3000万元、发行量不少于25%（特例10%) 企业改组设立：净资产不少于总资产30%、无形资产不多于20%、连续3年盈利； 配购、增发：距离上次发行间隔一个完整会计年度、无重大违规行为 3.股票发行程序 1)做出发行决议 种类、数量、目的、发行价格、期限、缴款日期 2)进行发行准备 起草文件：公司章程、股东大会决议、申请报告、招股说明书（p135） 委托会计师事务所对过去最近三年财务报告发表审计报告 资产评估 3)提交申请报告文件 申请报告、决议等 4)核准 5)签署承销协议 6)发布招股说明书 筹资目的、承销机构名称、资金运用计划、风险、公司涉及重大诉讼、重要合同、董事会成员、公司最近财务数据…… 7）发售、结缴款 8)改选董事会。 4.确定发行价格 4.1定价发行： 4.2竞价发行：直接竞价，区间竞价 4.3询价发行： 5发行原则与方式 1.)原则 自愿 互惠互利 风险共担 2.）方式 公开发行 原股东优先认购 内部发行。 6.发行成本 承销费用 审计费用 律师费用 其他费用－－通信、文书。。。 案例资料：农行公告显示，在未考虑行使A股发行超额配售选择权的影响下，承销及保荐费用为6.8844亿元，费率为1.155%；律师费用480万元；会计师费用9694万元；发行手续费用51万元；股份托管登记费用300万元；印花税2937万元；路演推荐费用达3149万元，位列各项费用的第四位。 7股票交易基本要点 1)交易价格－－竞价 开盘价、收盘价、最高价、最低价 2)交割 当日交割T+0 次日交割T+1 例行交割T+5 3)过户 更名手续办理过程。 五、普通股 1、股东权利 1）收益权Income Right 又称剩余收益权，持有者Common stock holder在公司收益向其他投资者分配之后，享有分配收益的权利。 优先权利体现： 在美国，有的州法律规定“除非公司章程约定，否则，享有优先权”，即默认拥有优先权； 有的州法律规定“除非公司章程约定，否则，不享有优先权”，即，默认不拥有优先权。 在我国：未规定，实际执行时，通过增加股份方式来区分，即配购或增发。 4）信息权Information Right 有权要求公司提供有关公司经营状况、财务状况的信息。 2、普通股上市的优点 1）风险分散?通过股份分散，更多投资者承担个别公司风险； 2）增加流动性?流动性会增加公司价值。 3）再增资容易?筹资对象面大。 4）公司价值评价容易?有交易价格参考。 3、公开上市缺点 1）增加信息成本?报告成本增加； 2）信息披露?公开报表； 3）公司失控风险?股权被收购； 4）管理者制约?行为更受制约。 4、普通股筹资优点 1）不固定股息? 2）无还本期? 6、普通股的价值 1）票面价值 2）发行价格 3）账面价值＝（净资产－优先股面值）/普通股数 4）清算