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山东财经大学课程论文题目： 浅析EVA业绩评价体系的应用 姓名赵 琪 班级会计专硕四班 专业 会计专硕 学院 会计学院 学号 2014220801402015年01月14日浅析EVA业绩评价体系的应用【摘要】：随着我国社会经济的不断发展，传统的财务指标体系已经跟不上时代发展的要求，人们对于企业业绩评价提出了更高的要求，企业业绩评价问题的重要性日益凸显。以EVA为基础的业绩评价体系跟上了时代的步伐，在合理评价企业经营状况的问题上提供了一条可行的途径。本文首先阐述了EVA的相关概念及发展历程；第二部分介绍了国资委规定的EVA计算方法；第三部分主要讲述了EVA在潍柴动力股份有限公司的应用；第四部分将EVA与传统财务指标进行比较，突显出其强大的生命力。最后，对EVA的应用进行了展望。【关键词】：EVA；潍柴动力；传统财务指标引言：企业的整体绩效评价活动一直都是企业管理活动中的一项重要内容。但是在我国，企业业绩评价体系仍相对较为传统，企业普遍以财务指标作为绩效评价的主要手段，不能适应企业面临的日益激烈的竞争局面。EVA(经济增加值)管理体系是将经济增加值作为衡量企业业绩的重要指标，并将EVA最大化作为公司经营目标。企业的存在就是为了创造价值，而EVA就是可以评价企业是否创造价值有效指标。一、EVA理论的概述（一）EVA的理论渊源EVA（economic value added）的起源是剩余收益（residual income），是经济学、金融学和管理学不断发展的结果。EVA虽然在近些年才成为人们眼中的焦点，但是它在18世纪70年代就有了阐述。下面笔者以表格的形式对EVA的发展进行阐述。1777年，在经济学的开山之作亚当·斯密的《国富论》中就对经济利润有了阐述。 古典经济学集大成者艾弗雷德·马歇尔在其著作《经济学原理》（Principles of Economics）中提到：只有在净利润基础上减掉投入资本以现行利率计算的利息，才能获得实际意义上的利润。再一次明确表达了什么是经济利润。 RI 作为一个业绩评价指标，最早于 20 世纪 20 年代在通用汽车公司得到较全面的应用，艾尔弗雷德·斯隆（Alfred Sloan）开始在通用汽车公司采用资产回报率概念，并引进了杜邦分析树具体管理资产回报率。 妨碍 RI 推广的一个重要原因是资本成本的计算，由于没有足够的理论支撑，如何确定资本成本始终是一个难题。1970年William sharpen开创的CAPM 模型（资本资产定价模型）的出现改变了一切。 1958年、1961年默顿米勒和佛朗哥莫迪利亚尼的两篇革命性论文奠定了现代价值评估理论的经济学基础。1982年，美国思腾思特咨询公司首次提出EVA管理体系，重新定义一个指标，用它能够准确衡量企业的价值。在分析比较现有的各种财务指标后，应该采用的是经济利润。他们将目光转向企业内部的管理，他们建议将EVA作为衡量管理者业绩的指标，并通过让管理者分享为股东创造的财富来激励他们为股东创造更多的财富。EVA经过思腾思特咨询公司的推广，迅速为市场所接受，并在实践中取得了巨大的成功。 方法从其发展历程可以看出，EVA理论的形成是有必然性的，是企业发展的需要。但EVA是基于两个基本假设：（1）一家公司只有所获得的资本回报超过资本成本时才是真正盈利；（2）只有所做的投资决策的净现值为正时才会创造财富。EVA与剩余收益（residual income）在本质上是相同的，EVA对剩余收益的概念进行了很大的发展。其一是对若干事项进行了会计调整,将会计利润转化为经济利润。公司会计数据无法真实反映真正的经营状况，会计利润多被扭曲，通过会计调整转换为经济结果后可降低扭曲程度。第二个就是EVA利用CAPM模型计算出了股权资本的成本。下面我们来看一下EVA指标的具体计算过程。（二）EVA的计算由上文中阐述的EVA理论基础和经济实质，我们可以知道其基本原理计算公式应为：EVA=NOPAT-TC*WACC 式中:NOPAT—税后净营业利润；TC—资本总额；WACC—加权平均资本成本可供选择的 EVA 会计调整项目有很多，但各个公司的情况有所不同。思腾思特公司曾经将计算 EVA 时可以作调整的项目一一列出，总共有 160 多项。如果要求每个公司在计算 EVA 时对所有项目都进行调整，显然是不可行的。我国依据国资委经济增加值考核细则，计算公式如下：经济增加值＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）