广义货币与GNP.PPT

第十章 金融发展与金融创新 教学要求: 1、理解金融发展与经济发展之间的相互关系，掌握衡量金融发展的基本指标； 2、了解发展中国家的金融压抑，掌握金融压抑论；了解金融自由化，掌握金融深化论；了解中国金融改革； 3、掌握金融创新的概念，了解金融创新理论； 4、了解金融创新的内容； 5．正确理解金融创新对经济的影响。 第一节 金融创新理论 一、金融创新的含义(Financial Innovation) 指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对金融机构、金融业务、金融工具、金融技术及金融市场等方面所进行的金融业创造性变革和开发活动。 二、金融创新的动因分析 （一）需求因素 20世纪70－80年代，通胀急剧发展、利率和汇率剧烈波动，投资收益下降和风险增大，增加了对能降低利率和汇率风险的金融产品和服务的需求，刺激了微观金融主体创造一些能降低利率汇率风险的新金融工具，如70年代开发出的可变利率抵押贷款、金融期货和金融期权。这种由创新需求引致的诱致性金融创新成为基本的金融创新方式。 （二）供给因素 计算机和通讯技术的改善，是导致金融创新供给条件发生变化的最重要源泉，它有力地刺激了金融创新。 （三）规避监管法规 金融创新与金融监管是一对矛盾，金融管制是金融创新的障碍，也是金融创新的动因。 三、金融创新原因的理论分析 1、“财富增长”理论 2、“货币促成”理论 3、“约束诱导”理论 4、“规避管制”理论 5、“制度改革”理论 6、“交易成本”理论 第二节 金融创新的内容 一、金融工具和融资方式创新 （一)规避金融管制、竞争资金来源的创新 1、大额可转让定期存单(Negotiable Certificates of Deposit) 2、可转让支付命令账户(Negotiable Order of Withdrawal Account) 3、自动转账服务账户(Automatic Transfer Service 4、货币市场存款账户(Money Market Deposit Accounts) 5、货币市场存款单(Money Market Certificates) 6、货币市场共同基金(Money Market Mutual Fund) 7、回购协议(Repurchase Agreement) 二、为规避金融风险的创新 （一）金融期货 1、金融期货的基本特征：同质性；耐久性；价格的 易变性。 2、金融期货的功能：风险转移和价格发现功能 （二）金融期权 1、金融期权的产生与发展 2、金融期权与金融期货的区别 ①标的物不同； ②投资者权利与义务的对称性不同； ③履约保证不同； ④现金流转不同； ⑤盈亏的特点不同； ⑥套期保值的作用与效果不同。 （三）金融互换：主要有货币互换和利率互换 （四）远期利率协议(Forward Rate Agreements)：是对未来利率走势进行保值或投机的双方所签订的一种协议。 （五）资产证券化(Assets Securitisation) 1、资产证券化概念 2、资产证券化的发展 3、资产证券化交易的形式：主要以发行债券或收益凭证的形式进行 4、资产证券化的目的 三、金融制度的创新 （一）金融机构的创新 非银行金融机构和跨国银行的发展两个方面。 （二）金融机构之间出现同质化趋势 第三节 金融创新的效应 一、金融创新对社会和经济发展的有利之处 二、金融创新对经济发展的不利影响 （一）金融创新对货币需求的影响 1、金融创新使货币需求的结构改变 2、金融创新使货币需求的利率弹性不断下降 3、金融创新降低了货币需求的稳定性 （二）金融创新对货币供给的影响 1、金融创新扩大了货币供给主体。 2、金融创新加大了货币乘数，增加了金融机构创造货币的能力 3、金融创新使货币定义与计量变得十分困难和复杂 （三）金融创新与中央银行的宏观调控 1、金融创新削弱了中央银行控制本国货币供给的能力。 2、金融创新削弱了货币政策的效力 （四）金融创新使金融体系稳定性下降 （五）金融创新与金融风险 案例分析 《穷人的银行家来到中国》 第四节 金融深化与经济发展 一、金融发展与经济发展之间的关系 （一）金融发展的定义 （二）金融发展与经济发展之间的关系 相互刺激和相互影响