国际投资案例分析之华菱钢铁收购澳大利亚FMG案例分析.docVIP

国际投资案例分析——华菱钢铁收购澳大利亚FMG 摘 要：自1978年改革开放以来,中国经济已历经30年近10%的高增长，如火如荼的建设促进并推动了中国钢铁企业的快速发展，然而由于近年来上游企业掌控定价权，不断压缩下游钢铁企业利益空间，中国钢铁行业一直举步维艰，随着中国钢铁企业并购重组，产业集中度不断提高，使得投资并购海外矿产资源，建立海外资源战略基地，已成为中国钢铁企业发展的一个必然趋势。而2008年的全球金融危机为我国钢铁企业海外并购提供了机遇和挑战，本文通过分析华菱集团收购澳大利亚FMG项目阐述分析了中国钢铁企业海外并购的动因及影响因素，并对海外矿产资源并购策略提出看法与建议。 关键词：钢铁企业；海外并购；华菱钢铁；澳大利亚FMG； 第一章 中国钢铁行业市场供求分析 1.1 中国铁矿石存储的现状 随着我国国民经济迅速发展，国内钢铁市场需求日益强劲，近30年来，我国钢产量不断增加，对铁矿石的需求量呈不断增长的趋势。目前我国已形成具有年产铁矿石５亿吨能力的生产体系，并建成鞍山—本溪、西昌—攀枝花、冀东—密云、五台—岚县、包头—白云鄂博、鄂东、宁芜、酒泉、海南石碌、 邯郸—邢台等重要铁矿原料基地，铁矿石采掘规模居世界第一，但仍不能满足日益增长的国内需求。 1.2 中国需求旺盛的原因： 产业结构的调整升级与城镇化进程高速推进 未来的中国必将延续高速增长，完成产业结构的调整升级。产业结构由以农业为主的传统结构逐步向以现代化工业为主的工业化结构转变，制造业内部由轻型工业的迅速增长转向重型工业的迅速增长，在第一产业、第二产业协调发展的同时，第三产业开始有平稳增长转入持续高速增长，在此过程中不论是第一产业、第二产业还是第三产业都强烈依赖强大的钢铁企业的支撑。 而与此同时中共十八大提出的加快城镇化建设进程，城镇化进程对钢材需求拉动作用要强于工业化进程，而且持续时间更长，由于城镇化进程通常伴随着房屋及基础设施的大量建设，预计建筑用钢材在未来相当长的时间内仍将在钢材产品结构中占据主导地位。 1.3中国经济增长模式对全球铁矿行业格局的影响 据相关统计表明，全球铁矿石贸易量持续增长，从2011年的19.2亿吨增长至2012年的20亿吨。作为全球最大的铁矿石消费国，中国进口全球60%的铁矿石，2011年进口铁矿石高达6.86亿吨，同比增长11%。与此同时中国钢铁工业“十二五”指导规划提出，中国粗钢需求可能在2015~2020年进入峰值，需求量为7.7亿~8.2亿吨，此后峰值将延续一个时期。需求大增促使全球矿业巨擘扩增产能.淡水河谷计划在2015年将产量增至5.22亿吨,去年为3.11亿吨;力拓计划通过对澳洲矿藏和几内亚项目进行大手笔投资,将产量提高逾1亿吨. 而过去十年的年度海运铁矿石交易量已增加逾一倍至10亿吨左右,也主要受中国钢铁业的需求推动. 中国因素已经在很大程度上主导全球铁矿石的贸易格局。业内预测只要中国的宏观经济形势向好，铁矿石的价格预期就不会下降。高盛公司预测由于中国经济的发展以及城镇化建设和保障民生工程的需要，未来一段时期中国的钢产量将处于较高水平。 1.4 中国铁矿石资源供求缺口不断扩大，资源储备严重不足 基于我国铁矿资源的自然储备情况及钢铁工业发展，目前我国铁矿资源的供需形势非常严峻，供需缺口在不断扩大，对外依存度在不断增加，并且在相当长的一段时期内这一格局不可能发生根本性的改变。 随着中国成为世界上最大的钢铁生产国，国内对铁矿石的需求不断加大，铁矿石的缺口也越来越大，近年来，全球铁矿石市场形成了一种新的格局，必和必拓、力拓、淡水河谷三大国际矿商拥有大部分的市场份额，对铁矿石实施了垄断状态，因此对铁矿石拥有绝对的定价权，导致中国铁矿石进口价格水涨船高。 近年来，随着铁矿石需求的旺盛增长，铁矿石国际贸易价格不断上扬。1990年~2002年，中国进口的铁矿石量低于1亿吨，而这段时间进口铁矿石的到岸价格在25美元/吨上下波动;在2002年之后，中国铁矿石进口量直线上升，2011年达到了历史新高———6.86亿吨，年均到岸价格在2011年达到了最高的163.8美元/吨。铁矿石进口量和进口价格与2002年之前相比，呈现历史性大幅上涨。仅仅在2003年~2011年，中国铁矿石进口由于价格上涨多支出3000亿美元。 过去的几年中，铁矿石价格不断上涨，给钢铁企业造成了巨大的成本压力，面临新一轮的国际铁矿石提价，钢铁工业的发展更是承受着巨大的压力，为了转嫁成本上升的风险，钢铁企业只好上调钢铁价格。 　 1.5 中国铁矿石行业资源战略分析 　 国家从政府层面已经认识到中国钢铁行业特殊的战略意义，坚持用好“两种铁矿资源”仍是基本战略。我国铁矿资源的禀赋条件，决定了国内铁矿石不能完全满足钢