国际金融第5-7章国际储备、国际金融市场、国际资本流动.pptVIP

§5 国际储备 international reserve 第一节 国际储备及其构成 一、含义 （一）概念 各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定， 以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接 受的所有资产的总称。 （二）条件 1 可得性 2 高度流动性 3 普遍接受性 （三）与国际清偿力（international liquidity）的区别 国际清偿力: 一国在无需影响本国经济正常运行的情况下，平衡国际收支逆差及维持汇率的总体能力。 国际清偿力 =现实的对外清偿能力+潜在的借款能力 国际储备 国际清偿力 ＞国际储备 二、构 成  （一）黄金储备 货币用途黄金 黄金在国际储备中的地位不断下降 P197 表5-1 （二）外汇储备 一国货币当局持有的外国可兑换货币及其他短期金融资产。 一国货币充当国际储备货币必须具备条件： （1）在国际货币体系中占有重要地位 （2）能自由兑换成其它储备资产 （3）内在价值相对稳定 （4）为世界各国普遍接受作为国际计价和支付手段 （5）供给数量同国际贸易、国际投资乃至世界经济的发展相适应。 20世纪70年代以来，世界外汇储备特点 1 外汇储备在国际储备总额中的比例迅速上升。 1970年﹤50%，2000年93.69%。 储备货币多元化。 20世纪30年代前 黄金—英镑 30年代到1944前 黄金—美元、英镑 布雷顿森林体系 美元—黄金 1973以后 US﹩ Jap￥、DM及其它欧盟国家货币 1999.1.1 US﹩、 Jap￥、DM、SF、 Euro等 2002上半年 US﹩68% Euro13% Jap￥4.9% ￡4% SF﹤1% 资料来源：Annual Report of the Executive Board for the Financial Year Ended Aprial 30, 2006 2005年外汇储备最多的10个国家和地区 （单位：亿美元） （三）在IMF中的储备头寸/普通提款权general drawing rights/ Reserve Position in IMF IMF成立的一个宗旨是在会员国遭受国际收支困难时向其提供短期的融通资金。 普通贷款最高限制是会员国份额的125%。会员国份额中25%用黄金认购，其余75%用本国货币认购。前者（25%）在使用时不需要IMF的批准。 25%外汇储备份额 基金组织用去的本币份额 基金组织向成员国的借款 ?成员国分配到的SDRs是无附带条件的使用流动资金的权利，IMF不能由于不同意成员国的政策而拒绝向他提供使用SDRs的便利。只要一国发生逆差，并要求通过动用其掌握的SDRs来弥补逆差，IMF就有义务指定另一成员国接受SDRs，或由自己动用其库存现金来换回这些SDRs。 IMF投票权增加的积极信号 2006年9月份，中国在IMF的出资份额从2.98%提高到3.72%，相应的投票权份额则从2.94%提高到3.65%。意味着中国权力与义务的增加。IMF作为一个经济组织，其治理机制类似于普通的公司治理。它的成员国便是股东，可以按照各自出资额度的大小来享有行为决策的话语权。话语权的多少可以具体用投票权份额来衡量。成员国的投票权份额又由两部分组成：一部分是250张基本选票，另一部分是每认缴10万特别提款权（SDR）可以获得一张选票。 此次中国的增资幅度相当于追缴17.21亿特别提款权（约合25.58亿美元）的资本金。这笔资金即同时代表了投票权与支付义务的增加。在权力方面，按照成员国拥有超过其份额300%的借款权力的上限规定，增资也将提高中国在IMF贷款或特别提款权的额度。投票权的增加有助于在该组织的金融援助活动中更好地维护本国利益。在义务方面，中国也将承担更多的责任。甚至也会被工业化国家利用，以承担责任为名对中国的国际贸易与汇制改革提出苛刻的要求。 份额决定： 成员向IMF缴纳的最大会费数额。 　成员在IMF各种决议的投票权比例