财务管理学的讲义 第七章 营运资金管理.pptVIP

企业的信用调查 直接调查 间接调查 财务报表 信用评估机构 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C AAA、AA、A 银行 其他 * 企业的信用评估 5C评估法 品德（Character） 能力(Capacity) 资本(Capital) 抵押品(Collateral) 情况(Conditions) * 企业的信用评估 信用评分法 项目 指标数 分数 权数 加权平均数 流动比率 1.9 90 0.2 18 资产负债率 50 85 0.1 8.5 销售净利率 10 85 0.1 8.5 信用等级 AA 85 0.25 21.25 付款历史 尚好 75 0.25 18.75 企业未来 尚好 75 0.05 3.75 其他 好 85 0.05 4.25 合计 --- --- 1.00 83.00 * * * * * 第七章 营运资金管理 一、营运资金的概念和特点 概念 特点 * 营运资金的概念 流动资产 现金 短期投资 应收及预付款 存货 流动负债 银行贷款 商业信用 应付税金 应付工资 应付利润/股利 短期融资券 * 营运资金的特点 特点 营运资金的周转具有短期性 营运资金的实物形态具有易变现性 营运资金的数量具有波动性 营运资金的实物形态具有变动性 营运资金的来源具有灵活多样性 * 美国制造业营运资金占总资产的比重 年份 1960 1970 1980 1990 1994 现金 6% 4.3% 2.8% 2.4% 2.7% 有价证券 4.8 0.7 2.5 2 2.6 应收账款 15.6 17.3 17 13.9 13.1 存货 23.6 23 19.8 14.3 12.8 其他 2.3 3.5 2.8 3.4 4 流动资产合计 52.3 48.8 44.9 36 35.2 应付票据 3.9 6.3 5 6.2 3.8 应付账款 7.9 8.5 9.9 7.9 8 其他 9 9.9 12 11.6 13.1 流动负债合计 20.8 24.7 26.9 25.7 24.9 * 营运资金管理原则 合理确定营运资金需要数量 加速资金周转，提高资金利用效果 保证企业的短期偿债能力 * 营运资金周转/现金周转期 购买存货 赊销 收回应收账款 存货周转期 应收账款周转期 （50天） （30天） 0 20 50 80 t(天) 应付账款 现金周转期 周转期（20天） （60天） 营运资金周转期/现金周转期= 存货周转期+应收账款周转期 - 应付账款周转期 * 二、企业的筹资组合和资产组合 影响筹资组合与资产组合的因素 风险和成本 企业所处的行业 经营规模 利息率状況 * 企业筹资组合策略 正常的筹资组合 短期资产 短期资金 长期资产 长期资金 冒险的筹资组合 短期资产 短期资金 长期资产 长期资金 保守的筹资组合 短期资产 短期资金 长期资产 长期资金 → → ↗ → → → → ↘ * 企业资产组合策略 适中的资产组合 正常需要量＋保险储备量 保守的资产组合 正常需要量＋保险储备量＋额外保险储备量 冒险的资产组合 正常需要量＋少量甚至沒有保险储备量 * 三、现金管理 现金持有动机 支付 预防 投机 现金持有成本 1、管理成本 2、机会成本 3、转换成本 4、短缺成本 * 最佳现金持有量的确定 1、成本分析模式 表1 现金持有方案表 金额单位：元 --------------------------------------------------------------- 项 目 A B C D ---------------------------------------------------------------- 现金持有量 10 000 20 000 30 000 40 000 机会成本率 10％ 10％ 10％ 10％ 管理成本 1800 1800 1800 1800 短缺成本