第6章_国际信贷融资.pptVIP

国际信贷融资 国际信贷 借贷活动在国际金融市场上实现 借贷双方不在同一国家 大部分采用货币资本形态形成国际借贷关系 国际信贷资金来源 国家财政资金 欧洲货币资金（境外存放的货币） 石油美元 跨国公司国际信贷市场融资渠道 政府贷款 国际金融机构贷款 国际商业银行贷款 出口信贷 跨国公司信贷融资风险 1、借入货币为软货币，信贷到期归还时，该货币贬值，面临付出更多货币归还，加大贷款成本 2、公司在外汇市场上信誉度不高，需借入该货币时，要付出更高的成本 3、跨国公司信贷融资利率有浮动利率和固定利率往往风险小的利率需付较高成本，成本低的利率风险可能又高。 信贷融资风险规避 （一）币种选择 一家日本公司准备筹借5800万日元用于下一年度经营，一日本银行愿意提供年利率为3%的贷款，而一家美国银行愿意提供年利率为2%的美元贷款，目前的即期利率为：1美元=116日元，该公司对美元远期汇率的预测结果如下： 预期汇率￥/＄ 概率（%） 112 10 116 40 120 30 122 20 要求： （1）试分析日元与美元贷款的平衡点汇率； （2）试用成本分析法做出选择哪种货币贷款的决策； （3）试用标准差分析法做出选择哪种货币贷款的决策； （1）美元与日元贷款平衡点汇率： 日元贷款：JP￥58 000 000×3%= JP￥1 740 000 美元贷款：5 800万日元按即期汇率JP￥116.00/$计算需要：$500 000 美元年利息=$500 000×2%=$10 000 Y若为平衡点汇率，则 JP￥58 000 000+JP￥1 740 000=（$500 000+$10 000）Y Y=117.14 即当一年后汇率为JP￥117.14/$时，美元贷款与日元贷款成本相同。 若预期汇率117.14，则日元贷款成本低 若预期汇率117.14，则美元贷款成本低 日元贷款成本= JP￥58 000 000×3%= JP￥1 740 000 美元贷款本金：$500 000 美元年利息=$500 000×2%=$10 000 美元贷款成本计算见下表： 汇率 贷款利息 本金 汇率变化 本金损失 净损失 概率 （JP￥/$） JP￥ $ JP￥ JP￥ ① ②=$10 000*① ③ ④ ⑤=③*④ ⑥=⑤+② 112 1 120 000 500 000 -4 -2 000 00 -880 000 10% 116 1 160 000 500 000 0 0 1 160 000 40% 120 1 200 000 500 000 4 2 000 000 3 200 000 30% 122 1 220 000 500 000 6 3 000 000 4 220 000 20% 美元贷款预期成本： （-880 000）×10%+1 160 000×40%+3 200 000×30%+4 220 000×20% =-88 000+464 000+960 000+844 000=2 180 000（日元） 经比较可以看到，日元贷款成本低于美元贷款。 （3）标准差分析： 从概率情况看，预期汇率为：112×10%+116×40%+120×30%+122×20%=118（￥/$） 其汇率出现的可能性达到50%，标准差分析结果与成本分析结果的相似性比较高。 （二）货币互换 美国公司——希望借入英镑——给英国的子公司用 英国公司——希望借入美元——给美国的子公司用 做法：英国公司借入英镑，并转借给美国公司的英国子公司 美国公司借入美元，并转借给英国公司的美国子公司 结果：英国公司获得使用美元的权利，承担支付美元利息和偿还美元贷款本金的责任 美国企业获得使用英镑的权利，承担支付英镑利息和偿还英镑贷款本金的责任 英镑没有离开英国，美元没有离开美国，借款成本小。 银行角色：当一家跨国公司需进行货币互换时，并非自己找对象，而是与银行进行兑换。其作为互换主要对象，承担一定责任与风险，同时也获利。 货币互换机理：办理互换的企业