国际财务管理(东北财经大学 夏乐书)第10章.pptVIP

（二）租赁与贷款购买设备的比较 国际财务管理 International Financial Management 第三篇 国际筹资管理 第十章 国际租赁筹资 第一节 国际租赁筹资方式 一、国际租赁概念和租赁的发展 租赁是指在约定的期间内出租人将资产使用权让与承租人以获取租金的行为。 二、国际租赁方式 （一）融资租赁（Financing Lease） 融资租赁也称金融租赁或财务租赁，是出租人根据承租人对租赁资产和供货人选择，向供货人购买租赁资产，提供给承租人使用，承租支付租金的一种租赁方式。 融资租赁有下列特点： 1.涉及承租人、出租人和供货商三方当事人。 2.需签订两个或两上以上的合同。 3.由于租赁资产是完全按照承租人要求和选择出租人购买的，所以出租人对租赁资产性能、缺陷、老化风险以及维护保养均不负责任，承租人不能以上述理由拒付或拖欠租金。 融资租赁有下列特点： 4.在一资租赁期内，出租人可收回全部投资并盈利。 5.在租赁合同期内，承租人和出租人均不得中途解约。 6.在租赁合同期内，租赁资产的所有权与使用权相分离。 7在租赁期满时，承租人对租赁资产有留购、续租和退租三种选择。 （二）经营租赁 经营租赁也称使用租赁和操作性租赁，是出租人将自己经营的租赁资产（这些资产不是根据承租人具体要求和选择而购进的）进行反复出租给各个不同的承租人使用（租出去、收回来，再租出去……）由承租支付租金。 经营租赁有下列特点： 1.租赁的重点在于资产使用。 2.租赁期短于租赁资产耐用期，出租人需将资产出租多次，才能收回对该资产的全部投资和利润。 3.这种租赁适用于技术进步快、需要高度保养技术，以及具有通用性和易于找到接替用户的资产。 4.在租赁合同期满前，承租人预先通知出租人，可以中止合同，退回租赁资产，租用更好的资产。 5.出租人为了使租赁资产保持良好的状态，一般都负责资产的维修保养成，以便在一资租赁期满后，可以将资产续租、转租或出售。 6.由于出租人提供资产的维修保养和管理服务，还承担租赁资产技术落后被提前淘汰的风险，故与融资租赁相比租金较高。 （一）国际自营性租赁 国际自营性租赁是指本国的租赁公司运用从外金融市场上筹措的外汇资金，或从本国银行借入的外汇资金，或运用租赁公司的自有外汇资金，根据本国企业的委托，按照本国企业提交的设备订单，以买方的身份与国外供贷厂商签订买卖合同。 三、国际融资租赁的具体方式 （一）国际自营性租赁 1.计划阶段。 2.租赁委托阶段。 3.对外谈判阶段。 4.签订合同阶段。 5.设备交货和验收险段。 6.支付租金阶段。 三、国际融资租赁的具体方式 返回 （二）国际转租赁 国际转租赁是指本国的租赁公司根据本国企业的委托，按照本国企业租赁物（例如某种设备）、供货厂商和提交的设备订单，先以承租人的身份从国外租赁公司租赁设备，再以出租人的身份将设备租给本国企业。 返回 （三）国际直接租赁 国际直接租赁是指本国企业（承租人）从国外某供货厂商处选定所需设备，直接与国外租赁公司签订租赁合同，由国外租赁公司按照承租人的订货要求与供货厂商签订设备买卖合同，国外租赁公司向供货厂商支付设备贷款，购买该项设备，由供贷厂商将设备发运给承租人，承租人使用设备，定期向国外租赁公司支付租金。 返回 第二节 国际租赁的租金 （一）租赁资产的总成本 一、租金计算 （二）租赁手续费 一、租金计算 （三）融资利息 在融资租赁方式下，每期应付租金一般按下列公司式计算： 式中：Rt第t期的应付租金；C0为租赁资产总成本，S为预计租赁资产留购价；P为租赁手续费占（C0-S）的百分率；n为租赁期限Ct为逐期递减的租赁资产总成本；I 为融资利息率。 （一）租赁期起算日 1.以租赁资产装船提单日期作为起算日； 2.以出租人向供货商支付价款之日作为起算日； 3.以租赁资产运抵承租企业之日作为起算日 二、租金支付 （二）支付币种 （三）支付方法 （一）投资减税 （二）加速折旧 （三）利息费用 三、租赁的节税优惠 第三节 国际租赁筹资决策 对承租人来说，国际租赁筹资的好处有： 1.对外汇资金短缺情况下，从国外进设备。 2从国外租入设备，实际筹措的外资等于租赁设备的价款减去租赁保证金后的数额。 3.国际商业银行中长期贷款的利率一般是浮动的，而国际租赁合同规定的租金是固定的，承租人可避免由于通货膨胀所造成的损失，也易于计算成本，对投资更有把握。 一、国际租赁筹资的利弊 对承租人来说，国际租赁筹资的好处有： 4.租赁手续简便，加快设备引进速度。 5.跨国公司运用国际租赁还可以达到以下两个目的： （1）降低国外投资的政治风险。 （2）减少跨国公司纳税。 对承租人来说，国际租赁筹资也有一定缺点： 1.对在租赁期间承租人只有设备使用权，而没有所有权，无权随意