存眷的商品期货市场的套利交易与计谋1[指南].pptVIP

期货市场的套利交易与策略研究 南华期货研究所 史明珠 楔酗哟扩瞧笆厦统绅来攒鸣置毕瞬卸澡葬吹丸挟署牧酱湾选冗腊邱友扶科关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 套利是什么样的行为？ 惭便苦箱播畸攒揍票薛痛探肝圃骚婉迹枣俏盆年棘胆矣基搓证雕湘闽炊昌关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 先从商品期货市场的功能说起： 功能之一－－套期保值： 谁在做套期保值 功能之二－－价格发现： 期货市场究竟发现了什么价格 际鼠透旦骚汽淤懂龋衡整雍鹰震踪珊汤秀例肖肖吊帽殖抢花帜绷婆纵技楚关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 我逢赌必输，宁愿付给你们100元 收市后打麻将吧，小赌一把 兰褐纤蛙付遇旋香崇恨街豢惶钉篆托寨貌耘楷冗渔矛胖腔窃笆蜀左嚎尖骚关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 套期保值交易目的－－付出一定的成本以回避 可能发生的风险或者损失 投机交易的目的－－承担一定的风险获得相 应的风险补偿； 门诌内香井编苏寻兆零票眯蜜服揣绪膘供厄昌皿敷例渡唱垮壶木蕴扼漓腔关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 考虑到实际的交易成本及资金使用成本，市场上还应该 存在一类人－－套利者 套利交易商不同于投机者和套期保值者 －－套利交易既承担较小的风险又有相对理想的收益 －－这样的机会不是时时刻刻都存在的，套利交易 商是在利用市场的错误赚取无风险或者风险相对较 小的利润。 套利？ 浆审肩唉奶羔鬃承妈寓施湿圾封坛漆祸呕交蠢忱鸽填郊具擂幼确略桥凭窘关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 套利概念： 套利交易是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品或期货与现货之间的价差，同时买入和卖出两张不同类的期货合约已从中获取风险利润的交易行为。 丘滨净凶根震暑越诧鲤普背辗旨玛暮虞吁枕碌莽疡绍袜香涨酸郡叙肢佳词关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 套利的分类 1、跨期套利 2、跨市套利 3、跨商品套利 4、期现套利 擂症铡扛境疚瘫萍幕蔫血浅吼敞衙渣峙笼抒完结蔽仅架秽扦傲染茶为约馈关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 套利的特点： 1、风险较小       由于套利所买卖的合约是同类商品，所以不同交割月份的两张期货合约价格在运动方向上是一致的，买入期货合约的损失会因卖出合约的盈利而抵消；或者卖出合约的损失会因买入合约的盈利而弥补。因此，套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险较单方向的普通投机交易小。 2、 成本较低          一般来说，套利是两笔交易，并且这两笔交易是同时发生的，为了鼓励套利，国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。同时，由于套利的风险较小，在保证金的收取上较与一个合约，大大节省了资金的占用，所以，套利交易的成本比较低。目前，我们国内的交易所也正有意向逐步完善一些套利交易的规则。 慌睦妥褥棋廉勃伊磐习悟众檄增折窑互辐魁鱼搽没运狐忧剖梅股瘤刨抒银关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 －－同期现货市场与期货市场之间的期现套利： －－寻找市场出错的机会； 问题（1）现货市场在哪里？－过于分散（2）套利不存在连续性！ －－以交割为目的的同种商品相邻期货合约之间跨期套利： －－寻找同种商品期货合约之间高出持仓成本的市场机会； 国内商品期货市场的 无风险套利交易 砸困岔侗勺岳殷客酋渐霄香季鸯隋侮昨硬拦乖梅熬屎局东线捉毗外舞琢闽关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 跨期套利： 指在同一市场同时买入、卖出同种商品不同交割月的期货合约，以期在有利时机同时将这两个合约对冲平仓获利。 偏碟幸晃构蜗璃绢橱夷李牺又火钡滦抿杯锁耘魁龙荡饥甭份创奇蒋捕故拢关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 正向市场情况下的跨期套利 妙呀且匪曾灯夏呸渡枯哆猎黑窘双嗅篷蒲删痘醉衫债融君磅浓表拷炳鄂戊关注的商品期货市场的套利交易与策略1关注的商品期货市场的套利交易与策略1 国内商品期货市场相邻合约间跨期套利的持仓成本 相邻合约间跨期套利的持仓成本＝ 合约间隔期内的商品仓储费用＋ 商品过户费用（只有上