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本章内容 古典的通货膨胀理论讨论的是: 原因 后果 社会成本 “古典理论”假设价格灵活变动并且市场出清。 适用于长期分析。 美国的通货膨胀及其趋势(1960-2003) 美国的通货膨胀及其趋势(1960-2003) 货币与价格之间的联系 通货膨胀率 =以百分比表示的平均价格水平上涨幅度 价格 = 购买一件产品所需要支付的货币 由于价格根据货币来定义,我们需要考察货币的本质,货币的供给以及如何控制货币。 货币的定义 货币 是可以很容易地用于交易的资产存量。 货币的职能 交易中介(medium of exchange) 我们使用货币购物。 储藏价值(store of value)将现在的购买力转换为未来购买力。 计价单位(unit of account)衡量价格和价值的通用尺度。 货币的类型 法定货币(fiat money) 没有内在价值 示例:我们所使用的纸币 商品货币(commodity money) 有内在价值 示例: 金币;纳粹战俘营中的香烟 问题讨论 下列哪些是货币? a. 通货(Currency) b. 支票(Checks) c. 支票账户上的存款(Deposits in checking accounts) (称为 活期存款(demand deposits)) d. 信用卡(Credit cards) e. 定期存单(Certificates of deposit )(称为 定期存款( time deposits)) 货币供给与货币政策 货币供给 是经济体中可获得的货币数量。 货币政策 是对货币供给的控制。 中央银行 货币政策由一国的中央银行所控制。 货币供给的衡量(April 2002) _符号 包括的资产 数量 (单位:10亿) C 通货 $598.7 M1 C + 活期存款, 1174.0 旅行支票,其他支票存款 M2 M1 + 小额定期存款, 5480.1 储蓄存款, 货币市场共同基金, 货币市场存款账户 M3 M2 + 大额定期存款, 8054.4 回购协议, 机构货币市场, 共同基金余额 货币数量论The Quantity Theory of Money 一个简单地将通货膨胀率与货币供给增长率联系起来的理论。 始于“流通速度(velocity)”这一概念。 流通速度(velocity) 基本概念:货币周转的速度。 定义: 给定的时期内平均的美元换手次数。 示例: 在2003年, 有5000亿美元参与交易 货币的供给为1000亿美元 在2003年每一美元被使用5次 所以,流通速度=5 流通速度(续) 前述讨论表明流通速度的定义为: 流通速度(续) 使用名义GDP作为总交易的代表,则 数量方程式(The quantity equation) 数量方程式 M ?V = P ?Y源自前述关于流通速度的定义。 这是个恒等式,因为根据变量的定义该式总是成立。 货币需求与数量方程式 M/P =实际货币余额(real money balances),意即所提供货币的购买力 。 简单的货币需求函数: (M/P )d = k Y其中,k = 每得到一美元的收入,人们意愿持有多少货币。 (k 是外生变量) 货币需求与数量方程式 货币需求: (M/P )d = k Y 数量方程式: M ?V = P ?Y 二者之间的联系: k = 1/V 当人们持有相对于其收入而言较多比例的货币(k 值较大) 时,货币转手的频率较低 (V 值较小). 再看货币数量论 从数量方程式开始考虑 假设流通速度V 为常数并且是外生变量: 货币数量论(续) 价格水平是如何决定的: 当流通速度V 不变时,货币供给决定了名义 GDP (P ?Y ) 实际GDP取决于经济体中资本、劳动的供给以及生产函数 (见第三章) 价格水平为: P = (名义 GDP)/(实际 GDP) 货币数量论(续) 回忆第二章: 产出的增长率等于诸增长率之和。 增长率中的数量方程式为: 货币数量论(续) 我们用?表示通货膨胀率 : 货币数量论(续) 正常的经济增长需要货币供给的增长以满足交易增长的需要。 货币增长超过此数量将导致通货膨胀。 货币数量论(续) ?Y/Y 取决于要素增长和技术进步(目前我们将它们视为给定) 。 通货膨胀与货币增长的国际数据 通货膨胀与货币增长:美国的数据 美国的通货膨胀与货币增长(1960-2003) 美国的通货膨胀与货币增长(1960-2003) 美国的通货膨胀与货币增长(1960-2003) 美国的通货膨胀与货币增长(1960-2003) 铸币
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