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货币一体化与欧元【共享精品-ppt】.ppt
货币一体化与欧元许少强复旦大学经济学院xsq721@ ;教学内容 ;课程性质与教学要求 ;第一章 美元的世界货币地位;(一)不可兑换货币;2、货币不可兑换的原因 ;
(二)可兑换货币
1、概念的变化
1)一战前---纸币与金银的兑换关系
2)一战后少数货币有条件(大额、金块)兑换
3)二战后:IMF新解释---协定第八条
(1)可兑换性是不同纸币间的兑换,
;(2)兑换限于经常项目;2、经常项目货币可兑换的重要性
IMF宗旨:
1)设机构、促合作,
2)促进贸易和经济发展---见下表,
3)维持汇率稳定,
4)建立多边支付,放弃外汇管制,
5)向逆差国家贷款。
;多边结算体系下的国际贸易 ;双边结算体系下的国际贸易 ;3、货币可兑换的现状;4、人民币可兑换;第二次改革是在1994年 ;
(三)货币自由兑换
1、定义:经常项目+资本项目可兑换(=资本自由流动,OECD义务)。
1997年9月香港年会,“关于修改基金组织协定、实现资本自由流动的声明”。
1998年3月IMF主办研讨会,普遍谨慎,阻止协定的修改。 ;
2、条件:
1)宏观经济(政策)稳定,
2)汇率合理,
3)外汇储备充足,
4)企业和银行有竞争力,
5)金融市场发达和金融制度完善
3、人民币自由兑换预测
;(四)国际货币
1、国际货币定义(IMF协定第30条):
1)“国际往来支付中被广泛使用的” →外汇储备中货币占比1%
2)“在主要外汇市场上被广泛使用的”货币→全球外汇交易占4%
→4种货币
美元(45.2%)、欧元(18.8%)、
日元(11.4%)、英镑(6.6%)。
;# 和自由兑换货币间的差异:;
2、货币国际化的利与弊---非国际货币和国际货币发行国之间的不对称关系
1)利---
微观:汇率风险;投融资便利和成本;
宏观:对外支付;“铸币税”;国际地位
2)弊--- (货币、汇率)政策失效
;3、职能---非国际货币不执行,国际货币部分执行,世界货币全面执行。; 4、条件:
经济实力强大---企业与金融机构有竞争力,能应对市场变化。
货币国际信誉高---汇率稳定,自由兑换。
金融市场发达---交易便利,成本低。;5、人民币的国际化;(五)世界货币
1、定义:世界上最重要的一种货币---交替时有两种
# 理论解释:“n-1说”
# 实践中的事例
之一是石油等的报价和交易利用美元。
之二是美元指数及其交易。
2、成为世界货币的条件;二、国际货币体系中的美元
(一)国际货币体系
1、本位货币---
1)国际支付与贮藏手段(外汇资产),
2)钉住对象→价值尺度,
2、汇率制度---固定or浮动?
3、收支平衡---汇率or财金政策;储备,外汇管理
;(二)美元本位制的形成
1、布雷顿森林体系→
“双挂钩” :黄金--$--他币
$是唯一干预货币、 主要国际储备。
2、美国对外援助与美元地位:
1947年后“马歇尔计划”→欧洲和日本的经济复兴。
;
(三)美元危机与国际货币多元化
1、危机
1) 1960年10月第一次美元危机:1955年美国际收支逆差,对外短期美元债务增加,兑换黄金压力:1盎司黄金35美元→39美元。
CPI:1953=100,1964=116,1968=130,1978=243
; 2) 1968危机:越南战争引起高通货膨胀率,法国退出“黄金总库”,英镑贬值、对外债务增大→抢购黄金→1968年3月实施了“黄金双价制”。;2、美元汇率下跌影响国际地位;(四)美元本位制的维持---1990年代中期以后美元储备比重上升---原因:
1、停兑黄金、黄金非货币化后,美元成为唯一的最终国际结算手段
2、“新经济”:生产力↑(信息技术),失业率↓,通胀率↓→$↑
3、市场因素---开放的市场,贸易媒介货币,市场惯例,金融发达。
4、非经济因素---政治、军事等。;三、国
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