CDR专题研究系列之一：分享大创新时代红利的红利.pdfVIP

策略专题 目 录 一、存托凭证的产生背景与功能- 4 - CDR 产生的背景：境外注册企业在境内市场融资缺乏适用法律- 4 - 存托凭证的作用之一：一种不伴随融资、仅供交易的证券- 5 -  增量交易模式：存托凭证流通数量会影响基础证券流通数量- 5 -  存量交易模式：持有人之间的交易- 6 - 存托凭证的作用之二：一种跨市场融资工具- 7 -  根据能否融资及监管要求的不同进行的分类- 7 -  存托凭证融资与IPO 融资方式的区别- 9 - 二、全球存托凭证市场的发展情况- 10 - 总体情况：融资规模有所回升，交易规模创阶段新高- 10 - 不同区域公司存托凭证融资情况：亚太地区始终占有重要地位- 10 - 不同区域存托凭证交易情况：亚太地区增长明显- 11 - 不同行业的存托凭证融资情况：新兴行业融资规模较大- 11 - 不同行业的存托凭证交易情况：新兴行业企业的交易规模占比较高- 12 - 机构投资者持有存托凭证情况：公募基金是投资主力，风格偏成长的机构投资 者持有较多- 12 - 三、中国企业发行存托凭证的情况- 13 - 融资额稳步上升，交易额全球占比提升较快- 13 - 3 级参与型存托凭证中，信息技术企业占比接近一半- 14 - 四、中国存托凭证的可能框架猜想- 14 - 1、未来发行的CDR 可能类似于二级或三级ADR 形式- 15 - 2 、存托银行的功能可能会由不同类型的机构承担- 15 - 3、目前约有近50 家企业能够符合《试点意见》中的估值标准- 15 - 4 、短期内可能不会允许存托凭证与基础证券之间的无限制转换- 18 - 五、CDR 的推出可能对市场产生的影响- 19 - 利好券商龙头、银行龙头与创新型企业- 19 -  券商龙头：实现存托凭证上市与做市的重要角色- 19 -  银行龙头：可能承担增量交易模式下存托银行的职能- 20 -  创新型企业：融资、员工持股、股权激励的新选择- 20 - 关注募资过程及境外市场风险传导对境内市场的潜在影响- 20 -  募资过程可能对市场产生一定冲击- 20 -