传媒行业2017年报及18年一季报综述：价值逐步回归，关注营销及电影板块.pdfVIP

传媒行业2017 年报及18 年一季报综述 目 录 1. 传媒行业业绩增速持续下滑，细分板块 18 年Q1 出现分化 3 1.1 传媒行业市场表现排名靠后 3 1.2 板块业绩增速延续下行趋势 3 1.3 细分板块18 年Q1 表现分化 4 2. 营销：受益行业景气度回升 6 2.1 广告市场呈现回暖迹象，新兴媒体保持较快增速 6 2.2 营销个股：业绩波动加大，关注优质龙头 7 3. 影视：票房回暖明显，头部集中趋势加强 9 3.1 电影票房持续回暖 9 3.2 影片票房收入分化明显，收入向头部内容集中 10 3.3 影视个股：关注头部内容制作公司，院线板块受益票房回暖 10 4. 估值逐步回归合理，精选细分行业及个股 11 插图目录 图1：2017 年初至18 年4 月27 日中信一级行业涨跌幅排名（%） 3 图2 ：2017 年初至18 年4 月27 日传媒行业涨跌幅排名 3 图3 ：2013-17 年中信传媒行业营业收入及归母净利润增速（%），剔除乐视网 4 图4 ：2013-18 年中信传媒行业营业收入及归母净利润增速（% ，仅对比一季度），剔除乐视网 4 图5：传媒行业2017 年收入净利变化情况统计 4 图6：传媒行业2018 年Q1 收入净利变化情况统计 4 图7 ：2017 年及2018 年Q1 传媒行业业绩增长家数占比 5 图8：2013 年至2018 年Q1 传媒细分板块收入合计增速（% ），剔除乐视网 5 图9 ：2013 年至2018 年Q1 传媒细分板块净利润合计增速（% ），剔除乐视网 5 图10：2014-2017 年全媒体广告刊例花费增幅 6 图11：2014-2017 年传统广告刊例花费增幅 6 图12：2016-2017 年各媒介广告刊例花费变化 6 图13：2018 年1 月各媒介广告刊例花费变化 7 图14：2018 年2 月各媒介广告刊例花费变化 7 图15：2011-2017 年内地票房走势 9 图16：2017 年及2018 年单月票房收入情况 9 图17：2017 年票房量及分布 10 表格目录 表1：营销板块业绩表现（2017/5/3） 8 表2 ：重点公司盈利预测及投资评级（2018/5/4 ） 11 请务必阅读末页声明。 2 传媒行业2017 年报及18 年一季报综述 1. 传媒行业业绩增速持续下滑，细分板块18 年Q1 出现分化 1.1 传媒行业市场表现排名靠后 根据中信一级行业指数，传媒行业2017 年 1 月2 日至2018 年4 月27 日期间，下跌幅 度为 16.01%，在29 个中信一级行业指数涨跌幅中排名靠后，而表征全市场的沪深300 则同期上升10.79% 。整个市场呈现明显强弱分化。 传媒板块各细分行业中，跑赢行业整体的为营销和互联网板块，2017 年1 月2 日至2018 年4 月27 日期间分别下跌了2.93%和 11.11%，平面媒体、广播电视及电影动画均跑输 行业整体，同期分别下跌了16.37%、23.54%和33.32% 。 图1：20