授课教师张宗新复旦大学金融研究院8.pptVIP

投资组合中的证券数目与风险和回报率 ? 组合风险结构分析 组合的系统风险 组合的非系统风险 结论：随着组合中资产种类的增多，组合的非系统性风险将逐渐趋向于零；分散化投资只能导致系统风险的平均化，而不可能通过分化投资进行消除。 三、β系数的应用 　（一）证券类型的划分 ： ，同方向运动，普涨共跌； 　，反方向运动，逆市； 　，保守或防御型资产； 　，中性资产； 　 　　，较大风险资产； 　，高风险资产。 （二）风险报酬测度和证券估值 β系数在风险测度中的应用 （三）作为证券投资组合的重要参数 （四）衡量证券投资组合的特性 （五）根据市场走势，选择不同 系数的证券或证券组合可获得超额收益 四、β系数计量及其相关问题 β 系数估计中的主要关注问题 [1]估计模型的选用 [2]市场组合收益率的选区 [3]市场态势的影响 [4]交易频率问题 1、系数测量方法 [1]历史法 [2]预测法 3、β系数的稳定性 不稳定的影响：历史β值难以反映资产价格现在乃至未来的波动特征； 产生的原因（Levy，1971）：计算β值时时间窗的选择和投资组合的规模是导致β值产