陶冬：经济前景 全球与中国2008.10.pptVIP

中国的重要趋势 短周期?长周期? 短周期 2005年 全球综述 保尔森的失误 金融海啸席卷世界 大衰退以来最大的金融危机、信心危机 恐慌时期的平均资产回报率 市场利率仍然过高 谁能为政府提供救援？ 美联储的困境 美国消费者必须扭转过度消费 信贷紧缩成就了这场逆转 商品牛市完了吗？ 如果中国只有的经济增长。。。 美元在2008年发生逆转？ 新兴市场的标签是否合理 ？ 中国前景 采购经理人指数指出，中国经济目前可能只有6%的增长 放缓迹象比比皆是 经济增长在今后几个季度可能会很疲弱 经济预测一览表 与奥运会有关? 这并非由奥运会所致 政策转折点已经出现:出招要快，出拳要猛 经济救援政策相继出台 大范围的基建工程上马，由轨道建设为主打 地方政府的投资力度可能大过中央和速度快过中央 个人所得税起征点上调，出口退税加码，还有重头戏 – 增值税改革 到2009年底，贷款利率（一年期）可能会下调总共243个基点 存款准备金率下调 300个基点 2009年计划新增贷款量可达4.6万亿, 比2008年4万亿的估计贷款量增加15% 人民币可能兑美元轻微贬值 房地产市场是2009年的关键，但可能不死不活 政府房地产政策基调大变，但是 开发商的现金流 购房者的价格预期 被推后的危机 GDP增长7%-8% 是好还是坏? 银行面临下降周期但并非危机 总体经济杠杆率并不高 经济周期和其超级因素 制造10%以上经济增长的超级因素 这将产生全球性的意义 出口: 一个时代的结束 私人消费正在上升 零售数据总体上低估了私人消费的势头 来自农村的服务需求和购买力 通胀上升鼓励了消费 住房拥有率达到60%，因此挤出效应正在下降 独生子女一代将改写中国的消费模式 将有更多财富流入证券和保险市场 全球消费市场的预测 重要法律信息 Analyst Certification I, Dong Tao, certify that (1) the views expressed in this report accurately reflect my personal views about all of the subject companies and securities and (2) no part of my compensation was, is or will be directly or indirectly related to the specific recommendations or views expressed in this report. Disclaimer References in this report to Credit Suisse include all of the subsidiaries and affiliates of Credit Suisse operating under its investment banking division. For more information on our structure, please use the following link: /who_we_are/en. This report is not directed to, or intended for distribution to or use by, any person or entity who is a citizen or resident of or located in any locality, state, country or other jurisdiction where such distribution, publication, availability or use would be contrary to law or regulation or which would subject Credit Suisse or its affiliates (“CS”) to any registration or licensing requirement within such jurisdiction. All material presented in this report, unless specifically indicated otherwise, is under copyright to CS. None of the material, nor its content, nor any copy of it, may be altered in any way, transmitted to, copied or dis