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大国经济体崛起和人民币区域化
大国经济体崛起和人民币区域化
如果美国今后不收缩其庞大的军费开支,不能很好地处理贸易和财政“双赤字”问题,美元有可能丧失霸权地位。到2020年或者更早的时期,欧元将取代美元的霸主地位,人民币在10年后将成为国际储备货币之一。
今天,美国经济问题日益严重,给全球第一的中国美元储备带来了巨大风险,同时也给中国进一步融入金融全球化增添了许多新的变数。在这样一个历史时期,探讨金融的发展,不得不讨论人民币的国际化问题。
世界著名国际货币权威、美国LeffreyFrankel和Menzie Chinn教授曾用计量经济学的方法得出以下的预测结果:如果美国今后不收缩其庞大的军费开支,不能很好地处理贸易和财政“双赤字”问题,美元有可能丧失霸权地位。到2020年或者更早的时期,欧元将取代美元的霸主地位,人民币在10年后将成为国际储备货币之一,30年后它将跃入主要储备货币的行列。???世界上的大国兴衰史看,大国的更替,也必然伴随货币霸权的更替。
货币国际化的价值
人们常引用美国前国务卿亨利?基辛格的著名论断:“如果你控制了石油,你就控制了所有国家;如果你控制了粮食,你就控制了所有的人;如果你控制了货币,你就控制了整个世界。”已故著名经济学家凯恩斯在1920年也曾从另一个角度指出:“要颠覆现存社会的基础,再没有比搞坏这个社会的货币更微妙且更保险的方式了。”
如何理解这些观点?一国货币的国际化到底对货币发行国的经济意义是什么?国内一些学者在分析此问题时,往往开宗明义,首推铸币税意义。其实,更广泛、更深刻的意义,不仅是铸币税收入,因为该收入相对于货币国际化的其他收益微乎其微。重要的是,一国货币的国际化可以拥有更广的政策空间与经济主动权。
一是可以在世界范围内用本币进行各种形式的融资和投资。其结果,全球范围内的资源配置也越容易符合该国市场的需要,一国经济调整的成本,也会部分地在全球范围内,由外国承担。
二是与此联系,一国的宏观调控的空间,也能从本国扩大到其它国家,本质上增加了短期内在全球进行财富再分配的能力。世界储备货币是世界存量财富的表现形式。世界储备货币的价值波动,则意味着世界存量财富在全球不同主体之间的重新分配与转移。当然,这一调控过程体现了国家间控制与反控制的博弈。如果是一意孤行的调控,往往也会落入其他国家和集团反调控的尴尬境地。
三是由于拓展了本币金融业的潜在空间。因为本国金融机构在从事本币业务时,有天然的优势。而且该国货币、金融越全球化,该国金融机构进入他国金融领域的动力越强,能量越大,发展越快。慢慢的,金融服务业对一国经济的贡献度就会越来越大。过去的英国曾是这样,今天的美国也是这样。
四是人们常说的铸币税收入。
当然,从世界货币史看,一国货币最后能否国际化,需要一定的条件。它是该国综合国力的反映,是经济一体化和市场自发选择(被世界广泛认可)的结果,而不是相反。然而,一国政策上的积极推动,同样是一个不可忽视的因素。即如何及时、充分地将本国经济的国际影响力,用本币固定下来并不断加以强化。美元就是通过布雷顿森林体系的建立,进而加上马歇尔计划、石油美元、粮食期货交易等一系列政策的推动,在上世纪中期,彻底取代了英镑的霸主地位。
人民币区域化的战略意义
当今的金融世界并不太平,问题太多。要避免现实金融世界对中国发展的负面影响,人民币的国际化是迫不得已的追求。当然,人民币要实现完全的国际化,即成为世界主要储备货币,是一个漫长的过程。但是,基于国内外经济发展的长趋势需求,从现在开始着手启动,则应为中国今后10年金融战略布局中的重要一着棋。
其意义,第一,面对美国经济的严重问题和国际货币体系的缺陷,世界在呼吁,必须改善国际货币体系。在美元霸权这一现状下,如何改善?不可能寻找到最优解。因此,寻求多元的国际储备体系,是全球经济今后一个相当长历史时期的无奈选择。正是在这一世界呼吁背景下,如果人民币能够国际化,则是稳定经济全球化的一种期盼,也是亚洲经济的一种福音,因此也是全球经济利益之所在。这是中国当今在追求人民币国际化中,要向全世界宣示的首要意义。
第二,中国经济要保持均衡、持续增长。同样需要人民币国际化。自上世纪80年代以来,中国经济不自觉地被卷入美国政府错误政策所引起的全球经济的“过度繁荣”中,积存了大量美元,扭曲了结构的均衡,带来了大量隐患。另一方面,面对已形成的中国巨大产能、以及危机后美国过度消费的中断,中国要想继续维持相对高速的增长,则必须通过人民币对外投资、买方信贷、人民币清算等方式,适度扩大中国政府在全球范围内的政策调控影响力,把巨大的产能释放、分配到亚洲、非洲等新兴国家,培育这些国家新的投资、消费能力。
第三,追求
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