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我国“准”金融控股集团协同化管理实现机理 　　[摘 要]“准”金融控股集团在我国已经出现并逐步发展。通过对各金融控股集团旗下的各类子公司投资项目协同效应的比较分析，指出要想提高我国“准”金融控股集团的运作效率，应主要通过集团管控方式和自发方式来实现。 　　[关键词]“准”金融控股集团；协同化管理；管理模式 　　[中图分类号]F830.3 [文献标识码]A [文章编号]1672-2426(2008)08-0035-03 　　 　　上世纪80年代前后，国际金融自由化浪潮催生了大量的金融控股集团(公司)，并随即成为国际金融领域的重要力量。近几年来，随着经济、金融环境的变化，我国国内金融机构积极拓展业务，开展了一些适当的业务交叉和一定的过渡性组织模式的探索，并出现了一些“准”金融控股集团。如何认识这一现象并关注其发展走向，已成为非常重要的课题。 　　 　　一、我国“准”金融控股集团的发展现状 　　 　　根据巴塞尔银行监管委员会、国际证券联合委员会、国际保险监管协会联合颁布的《对金融控股集团的监管原则》的规定，金融控股公司是指“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模提供服务的金融集团”。在我国，各金融机构在较为严格的“分业金融”制度下，正逐渐通过开展金融创新形成了一批“准”金融控股公司，它们成为我国金融业混业化实践的探索者(见表1)。尤其是近几年，根据形势变化，监管层对部分金融行业中间业务有所“放松”，并在金融机构层面的混业化方面也有所推动，这也为这些“准”金融控股公司开展多个领域的经营、投资提供了一定的条件。作为多元化经营的企业集团，其大体具有如下特点。即：从事银行、证券、保险、信托等两种以上金融业务，集团控股，联合经营；内部分业，规避风险；财务并表，各负盈亏。 　　 　　二、金融控股集团投资项目的协同效应 　　 　　投资项目协同效应指金融控股集团在同一资本的控制权下，同时投资于多个项目的过程中，因为项目间的资本纽带所发生的资源的低成本共享，以及因实施综合管理等所产生的综合效果。其具体表现为降低融资成本、分散投??风险、提高运营效率、扩大盈利规模等。 　　金融控股集团旗下往往聚集了多个不同种类的子公司，特别是金融类子公司。这些金融类企业在开展投资过程中，其投资项目在各个环节所具有的特性决定了它们在实现集团的协同效应方面存在很大差异。而这种差异也往往受到金融制度的自由度、金融机构自身情况(如业务范围、企业文化、管理方式、业务模式等等)因素的影响而不断变化。例如，在当前我国较为严格的分业金融制度下，银行、证券类子公司在融资方面存在较大的优势，信托业由于受到严格的约束而次于前两者，保险资金则受到更加严格的限制从而又次于前几种子公司。 　　因此，在实施协同管理过程中，应当根据各类子公司的特点进行区别化管理。一般来说，子公司在某方面具有相对优势的就比较容易实施协同管理，而处于相对劣势的就比较难产生协同效应。通过“扬长避短”，才能最大限度挖掘金融控股集团内部的协同潜力。 　　 　　表2尝试对各类金融子公司的投资项目在协同效应程度方面的差异进行比较： 　　在融资环节，各类子公司投资项目的融资渠道在灵活性、受法律的限制性等方面有较大的差异性。相对来说，银行业在间接融资环节、证券业在直接融资环节具有很强的优势。在投资环节，各类机构开展投资所受到的限制以及该类金融机构的投资水平等，具有较大的差异。在国外，信托业往往因为业务的灵活性而具有投资优势，从而具有很强的协同效应(目前，在我国对信托机构的投资范围还有较严格的限制)。而证券业集中于证券投资，其灵活性不如信托计划。银行、保险等也常常受到较多的限制。 　　 在运营环节，不同类型金融企业的项目管理的专业性程度、企业文化可融性等有很大差异。银行业因其网点众多、客户群广泛，与其他金融机构投资项目能够取得很好的协同效应，而保险业因为其独特的企业文化，较难与其他机构在投资项目方面进行协同。在项目收益环节，各类机构在合理避税、运营能力、盈利性空间、市场竞争程度等诸多方面都有不同的优、劣势。其中，证券业、保险业在产品交叉、合理避税、盈利性空间等方面有较强的优势。 　　表2根据不同金融企业的特点相应地在各环节划分为高、中、低三个档次。必须指出的是，这种划分仅是理论上的一种探讨，在实践中并非一成不变的，而是动态地并随着金融创新的不断发展，以及金融企业内、外部环境的变化而不断调整的。在不同金融体制的国家，该划分也是不同的。另外，不同的管理者也可能导致协同管理效果的差异。 　　 　　三、金融控股集团投资项目的协同化管理 　　 　　1.金融控股集团投资项目协同效应的获得与表现。投资项目的协同效应主要表现为正的净关联效应。假设有三个周期大体