对青岛啤酒的投资分析.docVIP

对 上 市 公 司 青 岛 啤 酒 的 分 析 及 投 资 建 议 姓名：王小伟 班级：09会计二班 学号：091603046 摘要 这些年，国啤酒行业保持较快增长速度，人均啤酒消费已经达到国际平均水平。行业集中度不断提高，行业整体竞争实力显著增强，啤酒行业竞争的方式已经由过去主要依靠价格竞争转为主要在品牌、服务、渠道、战略、资本等方面的竞争。同时产品结构不断优化，啤酒吨价持续攀升，行业盈利能力增强。且从行业特性来说，啤酒行业与白酒、葡萄酒和黄酒相比，具备诸多显著的优势。 2009年至2012年，啤酒行业面临着较好的发展际遇：国民经济持续快速发展和城市化水平的提高，给行业发展创造了巨大的需求空间；西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇。 本文将从公司基本面和技术方面进行分析，通过对公司宏观、微观分析，财务分析，所处行业一般特征分析以及公司在行业中的地位等方面的综合分析来评判公司的竞争优势和投资价值以及对该公司投资所面临风险。 关键词： 基本面分析 行业分析 技术分析 投资价值 公司概况及文化 公司概况： 青岛啤酒始建于1903年，是中国历史最为悠久的啤酒生产企业。经营范围：啤酒制造、酒技术研究、开发、转让、咨询服务，国内商业自营进出口业务。 1.2 公司文化： 和大多数的中国企业相比，青岛的企业文化最不可模仿和不可复制的地方就在于它有着真正的“历史”。“历史”是需要有时间的沉淀、沧海桑田的磨濯和陈陈相因的传承的。在在一百多年的发展历程中，青岛啤酒的企业文化经历了自发、自觉和提升三个阶段，逐渐形成了表层形象文化、中层制度文化以及深层价值理念为核心的完整的企业文化化系。企业坚持“严谨、务实和高效”的作风，追求卓越。 “以人为本、团队合作、造福社会”是公司的宗旨。 “用我们的激情酿造出消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐”是公司的使命。“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”更是青岛矢志不渝的愿景。 每一瓶青啤，都有一个“绿色基因”。在青啤看来，就是靠内部的文化熏陶、靠体系化的培训、靠宣传引导，靠组织激励，从而去培养一种主动的、自觉的环保行为，踏踏实实践行“好心有好报”的朴素环境观。 公司基本面分析 宏观分析 目前，中国在啤酒产销量上排名世界第一。其他的啤酒大国有美国、德国、巴西和日本等。从啤酒消费的发展趋势看，欧洲、大洋洲市场已基本饱和，大部分国家的增长率在３％以下，有的甚至减少。北美还有一定的增长空间，南美洲和亚洲增长很快，发展空间很大，而亚洲市场中日本的啤酒市场也已基本饱和。增长最快的是中国。 微观分析 青啤的核心产品是“青岛啤酒”品牌啤酒，定位于中高档市场，面向全国销售和出口，主要由母公司下属青岛啤酒一厂、青岛啤酒二厂、青岛啤酒四厂、青岛啤酒五公司、青岛啤酒深圳公司和青岛啤酒上海公司生产。其他收购企业的地方啤酒品牌在标签上加注“青岛啤酒系列产品”字样，定位于中低档市场，地产地销，以占领当地市场为目标，在产品品质达到“青岛啤酒”品牌的产品质量标准，同时当地消费者经济承受能力较强时，就可改成“青岛啤酒”品牌。 行业分析 我国啤酒销量未来几年可能保持稳定、低速的增长。2007年后啤酒已经进入平稳发展期,认为未来几年能保持5-8%的年销量增速已经不错,不过这并不影响我们对啤酒龙头企业利润增长的信心,未来销量波动对利润增长的贡献程度会越来越小。海外啤酒市场借鉴:竞争格局稳定盈利能力提升是趋势。啤酒行业是典型的规模经济行业,在行业竞争格局稳定后,受益垄断优势及吨酒价格提升、费用率下降,盈利能力提升是趋势。 核心竞争力 (1)无形资产：品牌 青岛啤酒的品牌具有稀缺性，而品牌本身的流动性差，并因为其路径依赖的特点而难以模仿，且持久性强，所以品牌是企业实现差异化经营的手段之一，青岛啤酒的品牌是企业核心竞争力。 (2)组织能力：整合资源的能力 专业人士分析，在并购布局、利用外资的速度等企业整合实力方面，青岛啤酒在全国是最强的。 组织能力因其社会复杂性而难以模仿，其它的衡量核心竞争力的指标也容易判断出组织能力符合核心竞争力的判断标准。 财务分析 先看一下青岛公司的一些主要财务指标： 指标\日期 2012-03-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 净利润（万元） 45056.07 173792.80 152048.44 125000.89 净利润增长率（%） 14.53 14.30 21.6