chapter 3 筹资.ppt

预付年金终值 F= 第三章 旅游企业筹资管理 掌握旅游企业筹资的渠道和方式; 掌握权益资金和负债资金筹集的方式，特点和要求。 掌握资金成本概念和计算方式; 理解筹资结构和筹资风险 一、筹资的概念与目的 １.筹资是指根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，经济有效地获取所需资金的一种财务活动。 一、筹资的概念与目的 1. 旅游企业资金运动的特点 资金收入的不平衡性 资金使用权的可转移性 二、筹集资金的原则 数量适度—合理确定需要量 结构合理—控制负债资金比例，处理筹资风险 成本经济—考虑资金成本与资金效益的比例关系 筹措及时—控制资金投放时间 旅游企业资金需要量的预测 （一）定性预测法：依靠个人经验和主观分析、判断能力，对企业未来资金的需要量进行测定。 （二）定量预测法 1. 销售百分比法：根据资产负债表中各个项目与 销售收入总额之间的依存关系,按照计划销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法。 步骤 １.分析基期资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的关系，计算敏感项目的销售百分比。 ２.计算预期资产负债表，确定需要增加的资金额。某敏感项目预计数量=预计销售额*某项目销售百分数 ３.确定对外界资金需求的数量。 2009年资产负债表 该企业2009年的销售收入为200000元,税后净利润为20000元,则销售净利率为10%,已经按照50%的比例发放普通股股利10000元,目前该旅游企业还有生产能力,不需要进行固定资产方面的投资.如果销售净利润率保持在10%,预计2010年销售收入提高到240000元,年末普通股股利发放比例将增加到70%,预计2010年资金需要量. 2010年预计资产负债表 三、旅游企业的筹资渠道和筹资方式 筹资渠道:指企业筹集资金来源的方向（资金从哪里来？） 筹资方式：指企业筹集资金所采用的具体形式（资金怎么来？） 提问 是否所有企业都要运用这样的筹资方式？ 在筹集资金时要考虑哪些方面？ 什么是筹资成本？如何衡量和比较？ (一) 旅游企业自有(权益)资金的筹集 自有资金:企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金属于企业所有者权益。 资本金来源： 吸收直接投资：旅游饭店可以根据国家法律、法规的规定，采取国家投资、法人资本、个人资本和外商资本等资本金。 发行普通股票和发行优先股票 1. 吸收直接投资 (1) 投资类型： 2. 发行普通股票 (1) 种类 2. 发行普通股票　（续　１） ３. 发行方式 2. 发行普通股票　（续　２） 普通股筹集资金优点缺点 优点：无固定利息负担、无固定到息期、风险小、增加公司信誉、筹资限制少。 缺点：资金成本高、容易分散控制权。 2. 发行优先股 优先股特征：从净利中支付；固定股利；优先认购和求偿权。属于自有资金。 优缺点： 优：无固定到期日；股利支付有弹性；增强公司信誉 缺点：成本高；限制多；财务负担重。 留存收益 　留存收益是指旅游企业从历年实现利润中提取或形成的留存于企业内部的积累，包括提取的法定盈余公积金、公益金、任意盈余公积金及未分配利润。 （二）旅游企业负债资金的筹集 银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用 1. 银行借款 (1) 借款种类 (3)信用条件 信贷额度 周转信贷协定 补偿性余额 借款抵押 偿还条件 (4) 借款利息支付 利随本清法 贴现法 加息法 5. 银行借款筹资的优缺点 (1)优点 2. 发行债券 债券的基本要素:面值,期限,利率,价格. 债券种类 债券发行价格 债券发行价格: 等价、折价和溢价 债券发行价格=票面金额的现值+利息的年金现值 原因: 资金市场上的利息率是经常变化的，而公司债券一经发行，就不能调整其票面利息率。 债券发行价格=票面金额的现值+利息的年金现值 债券发行价格＝票面金额×（p/F,i1,n)+票面金额×i2 ×(P/A,i1,n) 其中：i1为市场利率，i2为票面利率，n为债券期限。 4. 债券投资的优缺点。 3. 融资租赁Financial?Leasing 出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，租金支付完毕并且承租人根据融资租赁合同的规定履行完全部义务后，租赁物件所有权即转归承租人所有。 别名：财务租赁、资本租赁、设备租赁、现代租赁 融资金租赁与经营租赁 1）租赁程序不同。经营租赁出租的设备由租赁公司根据市场需要选定，然后再寻找承租企业，而融资租赁出租的设备由承租企业提出要求购买或由承租企业直接从制造商或销售商那里选定。 （2）租赁期限不同。经营租赁期较短，短于资产有效使用期，而融资租赁的租赁期较长，接近于