江苏城投企业债务区域特性浅析.PDFVIP

江苏省城投企业债务区域特性浅析 2017 年 12 月 15 日 联合资信评估有限公司 电话 ：010 地址: 北京市朝阳区建国门外大街 邮箱: lianhe@ 传真 ：010 2 号 PICC 大厦 17 层 网址： 江苏省城投企业债务区域特性浅析 江苏省城投企业债务区域特性浅析 公用事业一部 2016 年，江苏省下辖 13 个地级市：按GDP 总量和地方政府公共预算收入 排序一致，依次为苏州、南京、无锡、南通、徐州、常州、盐城、扬州、泰 州、镇江、淮安、连云港和宿迁，发达程度基本按苏南、苏中、苏北区域依次 减弱，但南通和徐州分别作为苏中、苏北区域的经济中心城市在排序上相对靠 前。根据江苏省近年发展规划，苏南区域将重点发展创新产业，通过宁镇扬和 苏锡常经济圈协同带动扬州和常州的发展，苏北区域则将加强徐州作为中心城 市的功能，推动城乡基础设施建设，以期缩小南北经济差异。 一、城投企业债务规模呈南北区域差异化 城投企业作为地方政府开展城市基础设施建设的投资和管理主体，在各省 市经济和社会发展中占有重要地位。截至 2017 年 7 月底，江苏省有公开发行 的存续债券的城投企业合计 121 家，近两年企业数量变化不大；从城投企业审 计报告显示的全部债务看，截至 2016 年底，江苏省城投企业全部债务总额为 17436.10 亿元，较2014 年底小幅增长6.39% 。总体看，近三年江苏省有存续债 券的城投企业数量和债务规模基本维持稳定。 从各地级市有存续债券的城投债务规模看，2016 年底，镇江、无锡和常州 依次位列前三，城投债务规模分别为 2527.52 亿元、2116.72 亿元和 2112.65 亿 元，其中镇江市经济总量小，但其城投债务规模大；债务规模最小的城市依次 是宿迁、扬州和淮安，分别为200.48 亿元、624.041 亿元和 849.07 亿元。从近 三年全部债务变动情况看，2014-2016 年，江苏省城投企业债务规模增幅最大 的城市依次为连云港、淮安和徐州，分别为 76.07%、73.45%和 54.14%，增速 1 /6 江苏省城投企业债务区域特性浅析 较快的城市主要集中于苏北区域；降幅最大的是扬州、常州和宿迁，分别为- 44.43% 、-20.50%和-16.24%。 总体看，在江苏省城投企业债务总量保持稳定的背景下，各地级市债务分 布和变化有所差异，其中苏南区域经济发达，城市的建设经过快速发展已进入 成熟阶段，因此增长期积累的城投债务较多集中于此地但近年增长较为缓慢； 常州市城投企业债务规模很大，但近年均以降低城投债务为主调，其城投债务 降幅较大；对于经济相对落后的苏北区域而言，其城市建设程度尚有不足，城 投债务存量较小但呈现快速增长态势。 图 1 2016 年底江苏省城投企业全部债务规模及增速（单位：亿元、% ） 资料来源：wind 数据，联合资信整理 二、城投企业债务向区县一级下沉 归属不同行政级别的城投企业在业务覆盖范围和所承担的基础设施建设量 上有所差异。截至 2016 年底，江苏省城投债务合计 17436.10 亿元，其中，市 级城投债务合计 8029.14 亿元，较 2014 年底下降 9.51%，区级和县级分别为 5432.33 亿元和 3974.63 亿元，分别增长 26.33%和 23.61% 。江苏省城投债务由 市级向区、县级下沉。 2 /6 江苏省城投企业债务区域特性浅析 从各地级市看，南京、无锡经济发达区域，市级城投债务占比较高，且近 年基本保持稳定，2016 年底，其市级城投企业债务占比分别为 66.49% 和 77.47%