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企业价值理论对非活跃市场中公允价值计量启示-会计 企业价值理论对非活跃市场中公允价值计量启示 南京审计学院 王睿 【摘要】随着市场的不断发展，资产或负债的公允价值计量方式不断被企业接受并利用，如何在非活跃市场中进行公允价值计量仍是企业所面临的难题。本文从企业价值理论出发，通过探讨企业价值理论与非活跃市场中公允价值计量的相似点，从而获得应对非活跃市场中公允价值计量困境的启示。 关键词 公允价值非活跃市场　企业价值 一、引言 目前公允价值计量普遍采用FASB在FAS157中所设立的三级分类思想进行分类，其中，第一级次的输入值为活跃市场中相同资产或负债的未调整报价，第二级次的输入值为市场中类似的资产或负债的可观测报价，第三级次的输入值为非活跃市场中资产或负债的不可观测报价。可以看出，以上三个级次中输入值的可靠性逐级减弱，尤其是非活跃市场中的不可观测报价，其可靠性最低，如何对处于第三级次的资产或负债进行既保证可靠性又具有相关性的公允价值计量，现已成为公允价值计量实务操作中的难题。 2009年FASB以及IASB都相应的对于非活跃市场进行了进一步的定义，综合两者的描述，可以看出非活跃市场基本具备以下特征：第一，资产或负债的交易量或交易水平远低于相应的活跃市场；第二，当前的交易事项极少且难以获得其相关的公开交易信息或获得信息所需成本较高，并且即便获得相关信息也不能准确反映市场情况；第三，可获得的交易相关报价波动大且曾经可使用的价格指数现已显著不相关；第四，相关的资产或负债的交易风险较大。 从对非活跃市场的界定可以看出，公允价值在此种情况中的计量难度大、不确定性高并易受主观判断等因素的影响。如何适当区分非活跃市场并建立起合理、客观、可靠并具相关性的公允价值计量体系已成为学术界的难题。本文对此进行探讨。 二、非活跃市场中公允价值计量困境 非活跃市场中的公允价值计量由于属于公允价值计量体系中的模糊地带，缺乏清晰的结构体系理论指导，因此在实务中面临着许多问题与困境。 （一）非活跃市场的信息体系不成熟 不同于活跃市场，非活跃市场因受地域或新兴产业等因素的影响，其没有高度集中的市场规模，从而导致市场中缺失必要的公开交易数量以及交易信息作为基础，在此种信息量少、信息体系不成熟的环境中，市场很容易产生逆向选择等现象，最终使行为主体无法获得可靠的市场定价，而其所计量的公允价值也就丧失了应有的可靠性与相关性。同时，也由于第三方定价机构市场的不完善，因此无法直接依靠外界机构进行合理的公允价值计量。所以，在非活跃市场这个信息体系不完善的环境中，公允价值很难获得良好的计量。 （二）管理层的利己性偏好 出于盈余管理动机以及非活跃市场中公允价值计量的主观性特征，管理层更偏向于利用非活跃市场中的公允价值为其谋取利益，更有甚者会制造虚假信息进而影响公允价值的计量。同时，由于非活跃市场中的公允价值计量没有统一的计量方法与评判指标，使得在财务报告披露时，倘若直接披露非活跃市场的信息会存在使财务报告信息使用者产生误会的风险，并且也存在顺周期效应的不利影响，因此在企业对于财务报告披露信息的选择时，其更偏向于不披露此类信息，即便有所披露，在主观因素的影响下，其内容也未必可靠。所以，由于财务报告披露中，管理层在选择非活跃市场中公允价值计量的信息时有利己性偏好，如何保证公允价值计量的合理性成为市场中的难题。 （三）缺乏统一标准 目前国际缺少统一的非活跃市场环境下公允价值计量的计量方法、体系框架等，相应的指导性文字也只是分布在众多准则之中，并没有专门的文件进行系统说明。由于非活跃市场的特性，企业很难通过市场观测获得可靠的计量输入值，因此，若想进一步完善非活跃市场中的公允价值计量体系，当今的研究领域迫切需要研究出一套合理的估值技术。 可以看到，在现今条件下，仅是活跃市场的估值技术发展较为全面，非活跃市场在使用收益现值法、重置成本法等估值技术时，由于存在缺少参照物、包含较大风险、估值技术不够完善且夹杂着过多的人为判断等问题，仍无法进行较好计量。最终，即便得到了计量值，由于计量方法以及人为判断等因素的影响，其最终的输出值差异依然超过了可接受的范围。因此，没有统一的标准也是非活跃市场中公允价值计量所面临的一大困境。 （四）缺少高素质操作者 非活跃市场中的公允价值计量由于涉及大量的人为估测，因此对于会计人员的素质要求很高，但现实中会计人员素质远远满足不了企业需求，同时，在没有清晰而统一的准则指引下，会计人员很难对市场以及所面临风险进行良好的评估，若管理层再对其施加压力，非活跃市场