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优秀毕业论文 精品参考文献资料 管理者过度自信对公司股利分配的影响研究 摘要 股利政策是公司四大财务管理活动之一，它是公司融资与投资活动的延续，是公 司经营活动的成果体现。制定适当的股利政策是学者们孜孜不倦研究的课题。上市公 司的股利分配行为直接影响到公司价值变动。对于公司股利政策的研究，早在上世纪 50 年代就已经兴起。至今，不论从理论基础，还是从实证经验研究，对公司股利政 策的研究成果形成了一套互补的理论体系群。尽管如此，每种理论本身存在无法解释 的问题。 随着心理学深入研究发现，人类普遍存在认知偏差。这些心理偏差直接影响到公 司财务活动。此时，学者们开辟了一条研究股利政策的新思路：将人的认知偏差引入 股利政策研究领域，从行为金融角度研究公司股利分配行为。本文以管理者过度自信 为切入点，收集 2007~2010 年间在上海交易所发行了 A 股的上市公司为样本进行实证 研究。 论文分为三部分，第一部分是论文的第 1 章绪论。阐述本文研究背景，并提出问 题，提出我国上市公司股利分配差异化西方成熟资本市场的股利分配现象。 第二部分是论文的第 2、3 章，这一部分是论文相关理论的介绍与阐述。第 2 章 首先分析了我国上市公司如来分配异于西方成熟资本市场的分配现象。接着阐述了关 于股利分配、管理者过度自信的文献综述及评价，并对国内外关于过度自信应用于股 利分配研究进行简要的综述。第 3 章是关于管理者过度自信与股利分配间关系的理论 基础分析。为本文后面研究打下坚实基础。 第三部分是论文的第 4 章和第 5 章，是论文的核心内容。第 4 章介绍了管理者过 度自信对股利分配影响的实证检验。基于行为财务视角，以 2007~2010 年在上海交易 所上市的公司为样本，对我国上市公司管理者过度自信与上市公司股利分配关系进行 了实证研究，结论表明：管理者过度自信与股票股利分配呈显著正相关，而与现金红 利分配无显著相关关系；通过两者间的因果关系分析发行管理者过度自信是上市公司 偏好股票股利分配的决定因素，即，管理者过度自信是股票股利分配的直接动力。第 5 章是文章的结论和政策建??部分。总结本文实证研究结果，对防范管理者过度自信 引发的非理性股利分配提出相关政策建议，也对以后的研究任务和方向做了展望。 关键词: 管理者过度自信； 股票股利； 现金红利 II An empirical study on how managers’ overconfidence influences dividend policy among listed companies in Chinese security market ABSTRACT Dividend policy is one of the most important four financial management activities. It’s the stretch of financing and investing activities, as well as the performance of operating results. Laying down appropriate dividend policy by managers is always the key issue studied by academic experts. As it is known to us dividend activities directly influence the value of the listed companies. Studies on dividend policy have bloomed since mid 20th century. Since then, not only by theory bases, but also from practical market data, there have come to a complemented theories cluster on dividend policy. Still, each of the theory cannot solve issues born in it. With the results coming from psychological research, there are common awareness bias, which leads to irrational decisions and activities, which directly influence all financial activities. Thanks to this fruitful result