第八章　长期投资决策（上财）.ppt

第一节 影响投资决策的重要因素 一、长期投资决策的概念 概念——又称为生产能力决策或资本支出决策 长期投资的特点： 项目金额大，资金占用时间长 一次投放，分次回收 项目风险大 投资决策分析的优点 投资决策分析一般分为三步进行 二、影响投资决策的重要因素 货币时间价值 现金流量 两个理财方案的选择 A方案：从20岁开始每年存款10000元，一直存到30岁，60岁后取出作为养老金 B方案：从30岁开始每年存款10000元，一直存到60岁，然后在60岁时取出作为养老金 年理财收益率为7% 你会选择哪个方案？ A方案在60岁时的总额＝105.17万元； B方案在60岁时的总额＝94.46万元。 (一)货币的时间价值 1、货币时间价值的概念 货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 即在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 货币的时间价值使等量的货币在不同的时间点上具有不同的经济价值。 两种表现形式： 一种是绝对数，即利息 另一种是相对数，即利率。 时间轴 2、货币时间价值的计算 两个重要的概念 终值(Future value)－特定金额按照规定利率折算的未来价值。即“本利和” 现值(Present value)－特定金额按规定利率折算的现在价值。即“本金” 终值和现值是联系一定利率和一定期限的相对概念，存在一定的函数关系。 Value = f (amount, i, n) 终值和现值的计算方法 单利(Simple Interest ) 复利(Compound Interest ) 年金(Annuity ) 3、单利的计算 单利的概念：只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。即只对本金算利息的。 利息计算中的一些常用参数： I：利息 i：每一利息期的利率(折现率) P：本金（期初金额） F：终值（本利和） n:计算利息的期数 单利的终值与现值的计算 单利的终值(F)：即单利的本利和 计算公式：F= P+P·i·n=P(1+i·n)； 单利的现值(P)：即已知本利和的情况下求本金。 计算公式：P=F-I= 单利终值=P(1+i*n) 举例： 例1：某人存入银行15万，若银行存款利率为5%， 5年后的本利和为多少？ F=15×(1+5%×5)=18.75 例2：某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为5%（单利计息），问，现在应存入多少？ P= 4、复利的计算 复利的概念：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，即“利滚利”。 爱因斯坦曾经说过复利是世界第八大奇迹，因为它揭示了财富快速增长的秘密。 新生代富豪们强调说：“复利投资才是迈向富人之路的‘垫脚石’。” “72法则”(The Rule of 72s)——以1%的复利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的一倍。 复利终值(F)的概念和计算 复利终值—现在收入或支付的一笔资金按复利方法计息一定时期后的本利和。 计算公式为： F＝P×(1+i)n 其中，(1+i)n称为复利终值系数，用符号(F/P,i,n)表示。 例：某人今年年初存了$1,000，年利率固定为10%，未来4年内，该笔存款每年年底的金额为多少？ 第四年年末的金额有多少？ 该笔存款每年年底的金额如下图所示 单利与复利利息差距比较 终值与时间、利率的关系 复利现值(P)的概念和计算 复利现值：未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即本金。 计算公式： P＝F×(1+i)-n 其中，(1+i)-n称为复利现值系数，用符号(P/F,i,n)表示。 单利、复利比较 某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为5%（复利计息），问，现在应存入多少？ 例：若年利率固定为6%，某人希望5年后有$50,000收入，则目前应存入的金额为何？ P＝$50000×(1＋6％)－5 P＝$50000×(P/F,6％,5） ＝$50000×0.7473 ＝$37,365 现值与时间、利率的关系 5、年金的计算 年金(ANNUITY)的概念：一定时期内每次等额收付的系列款项。 如基金定投、分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入、每个月固定的工资收入等。 三个要点：等额性、定期性、系列性。 A.普通年金的计算 a.普通年金的概念 又称后付年金，指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。 b.普通年金终值的概念和计算 概念：每期末收入或支付“等额款项”的复利终值之和。 计算公式：