金融工程_第七章_利率互换.pptVIP

注意金融机构分别签了两份合约，一份与A 公司，一份与B 公司。如果 其中一家公司违约，金融机构仍要履行与另一家的协议。在大多数例子中，A 公司甚至不知道金融机构已同B 公司进行了抵消性的互换。反过来，B 公司 也是一样。 * * * 7.7.2 利用FRA来对互换定价 简单互换合约等于远期利率合约FRA的组合--表7-1 估值方法 计算远期利率 远期利率等于未来LIBOR 现金流贴现（以LIBOR /互换零息利率曲线为贴现率） 举例：P109例7-3 0.25年:100*0.102*0.5=510万美元=5.1百万 0.75年： 0.25年~0.75年6个月期的远期利率 现金流：100*0.11044*0.5=552.2万美元=5.522百万 1.25年：现金流: 6.051百万 7.7.2 利用FRA来对互换定价-2 互换利率选择保证交易初始时刻互换价值等于零 所有构成互换的FRA的价值总和等于零 每个FRA的价值一般不等于零 7.7.2 利用FRA来对互换定价 利率上坡型，合同为收入固率 7.7.2 利用FRA来对互换定价 利率下坡型 7.8 货币互换-1 定义 不同货币 起始时刻：按即期汇率进行本金交换 存续期：按利率进行利息交换 终止时刻：本金反方向交换 7.8.1 例示-1 7.8.1 例示-2 7.8.2