基于系统动力学的我国证 券公司运营仿真分析-operation simulation analysis of china securities company based on system dynamics.docxVIP

 HYPERLINK \l _bookmark0 6.2 存在的问题及后续研究的展望 45  HYPERLINK \l _bookmark1 参考文献 47 V  PAGE 2 第一章 绪论 1.1 课题研究背景 证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依照其所持凭 证所记载的内容而取得应有的权益。有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证 券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债券的凭证。有价证券有广义和狭义两种概念。 狭义的有价证券指的是资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 资本证券是有价证券的??要形式。我国证券公司中所运作的证券主要为资本证券。目前， 按有价证券所代表的权利性质分类，可以分为股票、债券、基金和证券衍生产品等。有价 证券具有收益性、流动性、风险性和期限性等特点。 证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，是市场经济发展到 一定阶段的产物，可以有效的解决资本的供求矛盾和流动性。证券市场具有筹资-投资、定 价、资本配置等多种功能。在现代市场经济中，证券市场已经成为现代金融体系中不可或 缺的部分，它的成熟和发展为实现筹资与投资的有效对接和化解资本的供求矛盾、提高社 会资源配置效率有着举足轻重的作用。 证券公司是证券市场重要的中介机构，不仅是证券市场上投融资服务的提供者，同时 也是证券市场重要的机构投资者，在证券市场中扮演者重要角色。证券公司是指依照《公 司法》和《证券法》设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。在我国，设 立证券公司必须经国务院证券监督管理机构审查批准。世界各国对证券公司的划分和称呼 不尽相同。美国的称呼为投资银行；英国、澳大利亚以及原先的英联邦国家称之为商人银 行；日本和我国一样称之为证券公司。我国证券公司的主要业务有证券经纪、证券投资咨 询、财务顾问、证券承销和保荐、证券自营、证券资产管理业务等。 证券公司是我国改革开放以后出现的一个全新行业，一直处于建设社会主义市场经济 的前沿领域。自 1987 年我国第一家专业性证券公司——深圳特区证券公司成立以来，我国 的证券公司发展迅速，截至 2008 年底，我国共有证券公司 108 家。经过二十多年的发展， 我国证券公司无论在资产规模、业务范围还是经营的规范性方面都得到了长足的发展。但 是由于我国证券市场发展尚不成熟，法制建设不够完善，证券公司在发展中也暴露出了很 多问题，出现了许多违规操作等行为，扰乱了正常的金融秩序。而证券市场又是一个公开 的金融市场，由上市公司、投资者、金融中介机构等多方利益主体组成，因此，它的振荡 将对整个国民经济产生极大的影响。为了防范金融危机，维持金融稳定，更好地发挥证券 公司服务资本市场的功能，2004 年以来，针对一批证券公司积累风险爆发和全行业在发展 中存在的突出问题，中国证监会对证券公司进行了综合治理。经过 3 年的综合治理，化解 了长期积累的风险；建立了以净资本为核心的风险监控制度，公司风险管理意识和能力显 著增强，经受住了近两年来市场大幅波动和国际金融风暴的考验。 随着国际经济的发展和国内市场的放开，我国证券公司面临的风险越来越大，与国际 上证券巨头相比，我国的证券公司特别是中小证券自身有很多的不足：起步晚，基础薄弱； 同类机构数量多，差异小，竞争激烈；规模小，风险承受能力不足等。各证券公司业务同 质性过高，恶心竞争的矛盾突出。我国券商的收入中，经纪业务收入占总收入的比总高居 不下，而自营业务和融资融券等业务门槛较高，很多中小型券商无法从事这些业务，而一 些大型券商的这些新兴业务也缺乏核心竞争力。据统计，2007 年全国券商佣金收入占比为 55%，经纪业务和自营业务所占比重达到 83%，经纪业务平均收入是投行业务的 8 倍。因此， 从总体上看，目前我国证券公司的盈利和市场行情密切相关，这种业务结构成为券商面临 的巨大风险，使券商缺乏抵御市场下跌风险的能力。同时随着我国金融市场对外开放日益 扩大，进入中国市场的各类外资证券经营机构等金融金钩凭借强大的资金实力和科学的经 营管理系统具备了强大的竞争力；此外，国内的商业银行、保险公司、信托公司等机构也 加入了竞争行列；我国证券公司面临着前所未有的压力和挑战。 次贷危机对我国证券公司的经营也产生了很大的影响。2007 年 10 月 17 日，上证指数 从 6124 点逐步下挫至 2008 年 10 月底的 1700 点，跌幅超过 70%。股票市场的不景气降低 了客户的交易频率，使得以依靠佣金收入为主的证券公司的收入大幅下滑。2008 年公布的 8 家上市证券公司的三季度业绩，净资产收益率普遍下降至去年同期的 1/4 左右，最低点 不到 2007 年利润的 10%，部分公司