监管沙盒与普惠金融-cgap.pdfVIP

翻译自英文 监管沙盒与普惠金融 Ivo Jenik Kate Lauer 2017 年10 月 致谢 本文由CGAP （世界银行扶贫协商小组）金融部门专家Ivo Jenik 和高级政策顾问Kate Lauer 撰写， CGAP 金融部门分析员Lisa Kristina Stahl 提供协助，CGAP 金融部门主管专家Gregory Chen 和 Timothy Lyman 予以指导，阿斯彭研究所金融安全计划 （Aspen Institute’s Financial Security Program）高级研究员Schan Duff 、英国金融行为监管局创新中心 （International lead at Financial Conduct Authority’s Innovation Hub ）国际主管Philip Rowan 和CGAP 高级出版主任Marianna Nunan 提供同行评审意见。 作者在此感谢英格兰银行 （Bank of England）、印尼金融服务管理局（OJK ）、香港金融管理局 （Hong Kong Monetary Authority）、香港证券及期货事务监察委员会 （Hong Kong Securities and Futures Commission）、肯尼亚资本市场管理局 （Capital Markets Authority of Kenya ）、马来西亚国 家银行 （Bank Negara Malaysia）、菲律宾中央银行 （Bangko Sentral ng Pilipinas ）、马来西亚证券 监督委员会 （Securities Commission Malaysia ）、新加坡金融管理局 （Monetary Authority of Singapore ）、英国金融行为监管局、非洲金融部门深化互信组织 （Financial Sector Deepening Trust Africa ）、联合国资本发展基金 （United Nations Capital Development Fund）以及包括众多FinTech （金融科技）公司在内的其他利益相关方提供的宝贵见解。 2 1.引言 1 监管沙盒是金融部门监管机构设立的一种框架，目的是使私营机构能在监管机构监督下的受 控环境中，对创新进行小规模的实地测试 （享受特殊的豁免、默许以及其他有限和具有时间 性的例外）。这一理念在金融市场的快速技术创新时期发展形成，是为了尝试解决在2007- 2008 年金融危机后，监管机构鼓励和促进创新的愿望与强调监管之间的冲突。 监管沙盒可以使监管机构与金融服务提供商（受监管或有抱负的）之间的关系从本质上变成 更加开放和积极的对话，也可以使监管机构能敏捷地修改和制定监管框架。但是，建立沙盒 不能分散政策制定者对基本监管挑战的注意力，也不应期望沙盒能使监管机构的思维方式为 跟上金融科技革命的步伐而进行必要的转变。 监管机构会出于各种目的建立沙盒，但最常见的是使金融服务市场通过创新，促进竞争和提 高效率。沙盒能否成功实现目标，取决于沙盒的构建过程，并且在根本上要依靠市场条件 （提供商、竞争、创新的质量、金融市场基础设施的发展水平、客户信任和参与度）。 与监管沙盒类似的概念已经被应用于非金融部门（例如，用于软件开发和临床试验的编码沙 盒）（Innovate Finance 2016b; GOS 2015 ）。金融部门监管机构经常参与被动的 “追赶式游 戏”，偶然也会选择一些临时性的解决方案，比如，肯尼亚的M-Pesa。第一个近似沙盒的框 架是美国消费者金融保护局（CFPB ）在2012 年设立的，名为 “项目催化剂（Project Catalyst ）”（CFPB 2016 ）。2015 年，英国金融行为监管局 （FCA）创造了“监管沙盒”一词 （FCA 2015）。自此，这一理念传播到了从阿布扎比到塞拉利昂逾20 个国家。有些国家在监 管沙盒以外或在不具备监管沙盒的情况下，采用了其他支持金融创新的机制 （“创新推动 2 者”） 。其中包括“（FinTech）创新中心”、“（FinTech）孵化器”、“FinTech 加速器” 以及“行业沙盒”。“创新推