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四、股票获利率 每股股利与每股市价的比率 股票收益包括股利收益和股票上涨 股利政策稳定比较好判断预期收益，反之则否 适合对非上市公司的投资评价 五、每股净资产 公司净资产与普通股股数的比率 如发行有优先股要减去优先股权益 评价该项比率时，必须结合市价分析 作业题 1、A股份有限公司2009年实现息税前利润500万元，2009年末所有者权益总额为1200万元。该公司2010年度资本结构与去年相同，资本总额1000万元，其中，债务300万元（年利率10%）；普通股700万元（每股价格10元）。息税前利润比去年增长30%，预计按税后利润的20%发放现金股利。2010年不增发新股，所有者权益变动均源自留存收益的变动。A公司市盈率为12，所得税率为25%。 要求： （1）计算A公司财务杠杆系数。 （2）计算A公司预期每股收益和每股市价。 （3）计算A公司股票获利率、股利保障倍数、 2010年末留存收益和2003年末所有者权益总额。 （4）计算A公司每股净资产和市净率。 例题：某公司预计2011年需要增加外部筹资69,000万。该公司敏感负债与销售收入的比率为16%，税前利润占销售收入的比率为10%，所得税率为25%，税后利润50%留用于企业。2010年销售收入为18,000,000元，预计2011年销售收入增长15%。 要求： （1）测算2011年当年留用的利润额。 （2）测算2011年资产增加额。 * 美国亚历山大·沃尔在20世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此综合评价企业的信用水平。 沃尔选择了流动比率、固定比率等7种财务比率作为综合评价企业信用的指标体系，分别给定了各个评价指标在总评价中占有的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，先计算每项指标的指数，再计算每项指标的得分，最后求出总评分。该总分被用来综合评价企业信用水平（偿债能力）的高低。 三、现代综合评分法 指标 评分 标准 行业最高 最高 最低 每分比率 值 比率（％） 比率（％） 评分 评分 的差（％） 盈利能力 资产报酬率 20 10 20 30 10 1 销售利润率 20 4 20 30 10 1.6 净资产报酬率 10 16 20 15 5 0.8 偿债能力 权益比 8 60 100 12 4 15 流动比率 8 150 450 12 4 75 应收帐款周转率 8 600 1200 12 4 150 存货周转率 8 800 1200 12 4 100 成长能力 销售增长率 6 15 30 9 3 5 利润增长率 6 10
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