金融发展与经济增长：基于中国1978-2010年的数据分析-financial development and economic growth based on data analysis of china from 1978 to 2010.docxVIP

摘要经济增长是宏观经济政策的四大目标之一，金融发展能否对经济增长产生影响， 一直是理论学术界的一个探讨热点，也是一个非常关键的政策问题。现有的理论和实 证研究并没有就金融发展和经济增长的关系达成一致，发展中的情况更是如此。金融 发展和经济增长间的关系并不确定，一方面金融的适度发展能够促进经济的增长，另 一方面，激进式的金融发展则可能会阻碍经济的增长。中国作为世界上发展最快的发展中国家，正处于经济转轨的关键时期。自 1978 年改革开放以来，中国的经济增长水平和金融部门发展水平显著提高。那么中国金融 发展水平和经济增长之间是否存个一个稳定的依存关系？金融部门的发展是否对中 国经济的高增长作出了贡献呢？中国的金融发展模式是“供给引导型”还是“需求跟 随型”？本文在理论分析的基础上对中国改革开放以来金融发展和经济增长的关系进 行实证检验，并回答上述问题。基于上述考虑，本文围绕金融发展与经济增长的关系这一核心问题，从金融发展 影响经济增长的理论出发，梳理了不同理论的观点，阐述了不同理论对这种影响的解 释；概述了中国金融体系的发展历程与金融发展的现状，提出中国金融发展中仍然存 在的问题；之后用计量模型对中国金融发展和经济增长的关系进行实证分析。协整检 验表明中国金融发展和经济增长之间确实存在着稳定的长期均衡关系，金融发展水平 能够显著地促进经济增长；格兰杰因果检验说明中国的金融发展和经济增长互为格兰 杰意义上的因果关系，也就是说中国的金融发展是一种融合了“供给引导”和“需求 跟随”的复合模式。这就说明随着中国经济金融体制改革的不断深入，中国的金融发 展水平日益提高，对经济增长产生了很大的推动作用；而经济的持续高增长反过来又 推动了金融部门的发展。在综合分析的基础上，本文得出四条政策建议：深化银行体 系改革、推动资本市场健康发展、完善金融监管以及继续推进利率市场化改革。关键词：金融发展经济增长金融相关率AbstractEconomic growth is one of the four major objectives of macroeconomic policies, the relationship between financial development and economic growth has been a hot topic in economic theory, which has also been an important policy issue. Numerous theories and empirical studies have not achieved agreement on the relationship between financial development and economic growth. It is especially true for the developing countries, on one hand, moderate development of the finance can improve economic growth at some extent. On the other hand, radical development of the finance may hinder economic growth.Nowadays China is the fastest-growing developing country, which is undergoing a crucial economic transition period. Since the beginning of economic reform in 1978, China’s performance in terms of economic growth and financial sector expansion has been impressive. It appears that fast economic growth and development of financial systerm go hand in hand. Does it confirm that there is a positive relationship between chinese financial development and economic growth? Does financial development play an important rule in fostering growth? What is the casual nature of this relationshi