台灣信用風險管理及REITs發展之現況與展望.pptVIP

2005/11/08 台灣信用風險管理及REITs發展之現況與展望 李正福 Cheng F. Lee ?Chair Professor of Finance, Rutgers University National Chiao Tung University Chairman of Financial Engineering Association of Taiwan Chief Consultant of Polaris Financial Group in Great China Area Outline A.?? Introduction B. Recent development of Credit Risk Management in Taiwan C. Recent development of REITs in Taiwan D. REITs 資產證券化與銀行信用風險之關係 E. Summary and conclusion remarks A. Introduction 為了應付新巴塞爾協定的需要，我國銀行局已在2004年開始大力推動與鼓勵銀行採取現代的信用風險管理方法 為了提升不動產價值及其相關資金的流動性，我國經建會從2002年開始推動REITs的立法並在2002年3月14日與金融研訊院合開REITs的研討會 銀行推動信用風險可用標準法、IRB法及Advanced IRB法。 B. Recent development  of Credit Risk Management in Taiwan a.??銀行風險的分類 b. 信用風險應用的各種方法 c. 信用風險管理對台灣金融產業的影響 a.??銀行風險的分類 I.????? 利息風險 II.????? 信用風險 III.????? 作業風險 IV.????? 外匯風險 V.????? 表外風險 b. 信用風險應用的各種方法 I. 會計法 i.? 財務比例的分類－流動比例、負債比例、效率比例、 利潤比例、市場比例 ii.?? Financial Z score iii.? 羅吉斯模型及違約機率的計算 iv.? 會計訊息及市場訊息之綜合應用 ? b. 信用風險應用的各種方法 II.? CreditMetrics法：Loan Portfolio VaR 1. Capital Requirement 2. CreditMetrics 2. CreditMetrics 2.1 CreditMetrics 的完整架構 2.2 Markov Chain 模型 2.3 Monte Carlo 模擬 2.4 The Correlation Concept for Private Firms Credit Spread(TCRI) III. Portfolio View法 i. Portfolio View乃結合CreditMetrics及羅吉 斯模型來計算信用風險的方法 ii. Portfolio View利用經濟變數以及經濟指 標來反應經濟循環對違約機率（ PD ） 的影響 b. 信用風險應用的各種方法 IV. KMV Model 及其應用 i. KMV 模型是KMV公司於1997年發展出之Credit Monitor Model，利用股票市場訊息計算違約機率，以 做早期預警。 ii. KMV 模型乃利用Merton-Black-Scholes選擇權公式建 立公司資產評價模型，透過資產價值之變動及違約 點，算出違約距離，轉換獲得預估違約機率。 ? iii. KMV 模型是利用企業財務報表資料及股票市場的股 價，來估計該企業之違約機率。 iv. 因企業資產之價值會變動，當負債到期時，若資產價 值小於應償還之負債，此機率則可視為違約機率。??????? （接續b. 信用風險應用的各種方法 之 IV. KMV Model 及其應用） v. KMV公司擁有全球100,000家公開公司及 300,000家私人公