北京安通学校2009年【中级财务管理】串讲资料.doc

北京安通学校2009年【中级财务管理】串讲资料 一是财务管理的工作环节包括（1）规划与预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（74）财务成本控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。 　二是在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。 4.财务管理的目标 （股权价值的估价模型，企业价值最大化的优缺点） 4.所有者与经营者、债权人的利益冲突与协调 （主要掌握协调的方法）； 利益 主体 目标 矛盾表现 协调方法 经营者 增加享受 成本 经营者希望在提高了企业价值和股东财富最大化的同时，能更多地增加的享受成本，所有者希望以较小的享受成本带来较高的企业价值。 （1）解聘：通过所有者约束经营者； （2）接收：通过市场约束经营者； （3）激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。具体有：（1）“股票期权”方式；（2）“绩效股”方式 债权人 获取利息并按期收回本金 （1）投资于比债权人预计风险高的项目； （2）未经同意发行新债使旧债或老债价值降低。 （1）附限制性条款的借款；（规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件） （2）收回借款或停止借款。 5.财务管理的法律环境（主要掌握公司治理和财务监控的内容） 6.财务管理的金融环境（主要掌握金融工具的特征、利率的种类及构成）。 利率=纯利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率（违约风险收益率、流动性风险收益率、期限性风险收益率） 【主要例题】 【例1】下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。 A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券 D.支付利息 【答案】AB 【例2】下列（ ）属于企业购销商品或接受、提供劳务形成的财务关系。 A.企业与供应商之间的财务关系 B.企业与债务人之间的财务关系 C.企业与客户之间的财务关系 D.企业与受资者之间的财务关系 【答案】AC 【例3】在确定企业财务管理目标时，只需要考虑所有者或股东的利益，企业价值最大化实际上意味着所有者或股东利益最大化。（ ） 【答案】× 【例4】市场上短期国库券利率为5%，通货膨胀补偿率为2%，实际市场利率为10%，则风险报酬率为3%。（ ） 【答案】× 【例5】按利率形成机制不同，利率可分为（ ）。 A.固定利率和浮动利率 B.市场利率和法定利率C.名义利率和实际利率 D.基准利率和套算利率 【答案】B 【例6】下列因素中，影响利息率高低最基本的因素是（ ）。 A.资金的需求和供应 B.国家利率管制程度 C.货币政策与财政政策 D.经济周期与通货膨胀 【答案】A 【例7】金融工具一般具有下列（ ）基本特征。 A.期限性 B.流动性 C.风险性 D.收益性 【答案】ABCD 【例8】下列经济行为中，不属于企业投资活动的有（ ）。 A.企业购置无形资产 B.企业提取盈余公积金 C.支付利息 D.企业购买股票 【答案】BC 【例9】公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制具体表现为公司章程、董事会议事规则、决策权力分配等一系列内部控制制度。（ ） 【答案】√ 第二章 风险与收益分析 【主要考点】 1.掌握资产收益率含义及类型； 资产主要是证券资产（股票和债券） 股票收益=股利＋资本利得 债券收益=利息＋资本损益 类型：实际收益率、名义收益率、预期收益率、必要收益率、无风险收益率、风险收益率 2.掌握资产风险含义及衡量方法（预期收益率、方差、标准差、标准离差率） 3.掌握风险与收益的一般关系（客观题、计算题）； 投资必要收益率R＝Rf＋b×V 4.熟悉风险控制对策 5.掌握资产组合的预期收益率和资产组合风险的度量（计算题）； 资产组合收益率： （与资产收益率之间的相关系数无关） 资产组合的方差： （协方差与相关系数的关系、相关系数与资产组合标准离差的关系、完全正相关、完全负相关） 6.掌握单项资产和资产组合的β系数（客观题、计算题）； 7.掌握资本资产定价模型及运用（客观题、计算题）。 市场均衡：预期收益率=必要收益率R＝Rf＋β×（Rm－Rf） 8.熟悉风险偏好的内容 9.了解套利定价理论 【重点例题】 【例1】在选择资产时，下列说法正确的是（ ）。 A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择 C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的 D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的 【答案】AC 【例2】下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（ ）。 A.世界能源状