人民币汇率变动下企业外汇风险甄别与规避.docVIP

人民币汇率变动下企业外汇风险的甄别与规避 　　 【摘要】实行浮动汇率制度以来，人民币不断升值，企业面临的折算风险、交易风险和经济风险等外汇风险倍增。企业应准确甄别外汇风险，利用合同条款、财务技术、资产组合、金融工具和海外投资等措施合理规避风险。 　　 【关键词】人民币汇率变动；外汇风险；风险甄别；风险规避 　　 　　外汇风险是企业对外贸易活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的可能。外贸活动中某一方面或者某个环节的问题，都有可能加大企业的财务风险，降低企业的盈利能力和偿债能力。自2005年7月21日开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币升值幅度和汇率变化的不确定性逐渐加大，使企业的经营收益和长远战略面临更多的不确定因素，外汇风险倍增，企业的生存受到威胁。因而，熟练掌握并运用国际惯例，规范外汇业务的操作和管理，强化风险识别和防范能力，是企业外汇业务安全和高效运行的根本保证。 　　 　　一、人民币汇率变动对企业外汇风险的影响 　　 　　人民币汇率变动对企业外汇风险的影响不仅涉及货币因素，而且涉及国际惯例、贸易规则以及国内外法律条款等非货币因素，最终体现于企业外汇业务成果的不确定性，主要包括折算风险、交易风险和经济风险。 　　（一）折算风险 　　折算风险是企业由于汇率的经常性变动而存在的潜在外汇风险。折算风险产生的损益多表现为会计意义上的账面损益，并不能完全代表企业实际经营成果的好坏，因此有学者认为它没有实际意义。然而，由于折算风险可能增加企业财务报告、纳税和利润分配的不确定性，可能影响企业贷款的信用额度，因此需要重视折算风险的管理。 　　1.外币交易的折算风险 　　企业面临的主要折算风险就是外币交易的折算风险。我国会计准则不允许企业将发生的外汇业务直接以外币金额记录。当企业进行外币交易时，外币交易应当在初始确认时，采用交易发生日的即期汇率将外币金额折算为记账本位币金额；也可以采用按照系统合理的方法确定的、与???易发生日即期汇率近似的汇率折算。企业的交易结算业务应按照交易发生日的即期汇率（或其近似汇率）折算后在会计账目中逐笔记录，决算时，要区分外币货币性项目和外币非货币性项目，分别按资产负债表日即期汇率、交易发生日即期汇率或公允价值确定日即期汇率进行折算，其汇兑差额计入当期损益。汇率的经常性变动会增加交易发生日即期汇率（或其近似汇率）与资产负债表日（或公允价值确定日）即期汇率差异和汇兑差额的不确定性，增大企业的折算风险。 　　2.合并外币财务报表的折算风险 　　有学者认为，折算风险特别表现在跨国公司中。事实上，合并外币财务报表的折算风险只存在于极少数境外投资的跨国公司，是国内跨国公司将国外子公司按外国货币表示的资产负债表和利润表换算为本国货币时外币折算损益的不确定性。按规定，当公司将境外经营子公司的财务报表并入集团公司财务报表时，资产和负债项目采用资产负债表日的即期汇率折算；除“未分配利润”项目外，所有者权益项目采用发生时的即期汇率折算；收入和费用项目采用交易发生日的即期汇率（或其近似汇率）折算；外币折算差额在合并资产负债表中所有者权益项目下单独列示。汇率的经常性变动会增加外币折算差额的不确定性，增大跨国公司的折算风险。 　　（二）交易风险 　　实行新汇率制度以后，企业所面对的主要风险是交易风险。交易风险起源于尚未结清的、以外币定值的应收或应付款项，主要反映以外币定价合同的本币价值，因债权债务款项的结算或清偿发生在汇率变动以后而可能受到的损失或影响。与交易风险密切相关的是国际贸易及国际资本流动，如进出口信贷期满后将要进行的付汇或收汇，外币贷款本息的偿付或收取，海外投资的股息、红利、特许权使用费等收益的汇寄以及资本的回收等。 　　1.对外贸易交易或结算的风险 　　对外贸易交易或结算的风险是目前企业最常遇到的外汇风险，即以即期或延期付款为条件的商品或劳务进出口交易中，在货物装运或服务提供后，货款或服务费用尚未收支这一期间，外汇汇率变动发生的危险。若本币汇率升值，出口企业将承受出口收入减少的风险；若本币汇率贬值，进口企业则承受进口支出增加的风险。例如，2007年春季广交会期间，A企业为留住一美国新客户而以保本价平均每套5.3美元签约出口6 000套酒杯。签约时人民币汇率1美元＝7.726 8元人民币，A企业当时考虑玻璃器皿的生产周期比较短，与客户初次成交，况且合同数量也不大，因而没有采取保值措施。由于信用证迟迟未到使交货期一再推迟，直至8月10日才收汇，当日的汇率中间价已经变为1美元＝7.569 8元人民币，企业只收入240 720元人民币，与按成交时汇率收入245 712元人民币相比，发生汇兑损失4 992元人