以新思维新视角新思路审视中国外汇.docVIP

以新思维新视角新思路审视中国的外汇 　　随着改革开放的深化,中国进一步融入国际社会,客观上要求中国加快放松外汇管理体制、加快资本项目开放的步伐。为此,我们应密切关注外汇领域出现的新变化,用新思维、新视角、新思路来审视中国的外汇。 　　重新审视人民币与外汇之间运动的关系 　　近年来,我国一般居民在支付活动中使用信用卡的比例逐步多了起来,但大多数仍为现金支付。就国内部门、企业、单位等集团之间购买活动来看,多表现为支票、汇款、托收、转账等结算关系,即通过各自银行的账户处理双边或多边的结算关系。如果在生产、流通、消费及分配中涉及到银行信用时,其资金的周转及运动就会更复杂,但无论哪一种形式的债权与债务结算均必须以人民币为媒介。 　　然而在我国与国外经济实体发生了经济金融业务关系后,其债权债务的结算运动方式则表现为:外汇的实体在国外,债权债务的转移运动均表现在我国银行在国外银行(包括自己的海外联行)的往来账户上,即收入外汇贷记,支付外汇借记。在我国外汇资金的收入、支出、流入、流出构成了外汇资金的运动,它在每一个环节都与人民币有着直接或间接的关系。特别需要指出的是,就外汇运动来说,任何一个时点上,外汇资金流量的运动结果将主要反映两个存量的变化:一个是国家外汇储备,一个是国家对外债权债务。 　　外汇资金收入和支出的流量构成国家外汇储备存量的变化;外汇资金流入和流出的流量运动则构成国家对外债权存量的变化。而上述两组外汇资金的存量与人民币资金的关系是各不相同的。为此,在新时期,人民币与外汇资金的运动关系是否发生改变,对经济金融发展的影响是否出现新的特点,必需进行再认识。 　　 　　重新审视人民币汇率机制改革 　　 　　一般来说,人民币在国内的购买力代表了它在国内的价值,但它在国外具有什么价值呢?这就要通过汇率来体现。汇率是通过其他一种货币的折算所代表的国外价值。汇率的基础当然是国内的物价水平,但汇率怎么能代表其国外价值呢?是高还是低,这个问题是很有学问的,高了不行,低了也不行。法国二战后,因受战争的影响,经济恢复一直缓慢,通货膨胀严重,法郎币值不??,国内政治动荡。内阁总理像走马灯似地不停更换。上世纪50年代末,戴高乐当总统后,进行了一次法郎大贬值,对美元贬值17.5%。从此,法国的经济情况迅速扭转,走向稳定发展的道路,并在60年代带头用美元向美国兑换黄金。但是同样上世纪80年代的日本,在经济快速增长,国际收支特别是外贸顺差不断扩大的情况下,屈从美国的压力,在80年代中期签订了“广场协议”,促使日元大幅度升值,此后造成日本经济停滞徘徊十多年。 　　实行怎样的汇率制度是一个国家自己的主权。一国汇率制度的选择主要取决于该国的经济发展状况,包括经济发展目标、经济规模、经济开放程度、进出口贸易结构、通货膨胀状况、金融市场化程度等,其中经济体制和经济发展目标对汇率选择起根本作用。因此,研究人民币汇率改革,人民币汇率市场化进程,要切实把握我国外汇体制和外汇管理状况,汇率改革是否与外汇体制改革相适应,与改革开放相适应。 　　近年来,随着改革开放的深化,人民币汇率的运行机制也有所改进,并发生了很多实质性的变化。因此,只有重新认真审视这些变化,才能在新时期中,进一步明确人民币汇率机制改革的方向,才能进一步在国民经济和对外经济金融往来中发挥经济杠杆作用。 　　 　　重新审视外汇储备管理与风险 　　 　　温家宝总理在2007年全国金融工作会议上提出:“进一步完善人民币汇率的形成机制,加强外汇储备经营管理,积极探索和拓展外汇储备的使用渠道和方式,采取综合措施促进国际收支平衡。”他的讲话指明了我国外汇储备经营改革的方向。 　　当前,我国经济金融界和许多学者对加强我国外汇储备经营管理、重新构建我国外汇储备管理体系提出了不少积极的建议和构想。我们认为,首先必须对我国外汇储备的形成、性质、特点再作深入的认识和分析,从国际收支失衡、全球外汇资产配置失衡、中美之间经济和贸易的特殊关系和模式来加强认识。所谓中美独特的共生储蓄消费模式,简单地讲,该模式就是美国通过贸易逆差消费中国商品和劳务,以拉动中国经济增长;而中国则用获得的顺差购买美国国债,供给美国消费,因此形成中国储蓄、美国消费两个经济体协同增长的发展模式。该模式持续发展的结果,必然是中国的外汇储备越来越多,美国的贸易逆差越来越大。要改变这一模式关键是中国能否修正自身的流动性偏好,但从现实看,这种能力很弱,一旦这种模式开始逆转,中国开始调整外汇储备结构,其结果不可避免会造成信用美元的进一步贬值乃至全球性通货膨胀。因此,必须权衡调整或调整后我国经济自身的得失和对全球经济的影响。因为中美经济失衡的调整不是一日之计,这与国际货币体系缺陷有关,与美元信用本位有关。因此,在新时期如何改善我国国际收支失衡,如