全球十大投行换位背后.docVIP

全球十大投行换位的背后 　　由普罗维登斯资本主导的价值512亿美元的收购案在2008年圣诞节前宣告失败，2005年至2007年这段大型并购的繁荣时期也随之落幕，由此银行业也开始转变业务重心。 　　 　　2008年欧洲最大的杠杆收购案要数瑞典北欧资本（Nordic Capital）和美国艾维斯塔资本伙伴（Avista Capital Partners）联手收购英国上市公司百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb Company）旗下的医疗技术公司ConvaTec。这笔并购交易涉及的金额包括：两家私募股权投资公司共同出资的22亿美元、九家银行联合提供的27.5亿美元杠杆贷款，以及包括6亿美元设备在内的债务。但欧洲最大并购案的纪录保持者仍是2005年丹麦电信运营商TDC的并购案，该并购涉及的金额包括：28亿美元的资金和由五家银行联合提供的约150亿美元的贷款。从杠杆率来看，2008年发生的并购案的杠杆率降低了很多。标准普尔指数公司（Standard Poor）指出，2008年平均负债与利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）的倍数为5.1倍，2008年下半年该倍数下滑为4倍，而2007年该比例为6.1倍。由此可见并购市场正在发生着巨大的变化，未来大型并购案将越来越少，同时银行提供的杠杆贷款额也会有明显减少。 　　 　　下滑中的银行业务 　　 　　由普罗维登斯资本（Providence Equity）主导的价值512亿美元对加拿大电信运营商BCE的收购案在2008年圣诞节前宣告失败，随着该收购案的破灭，2005年至2007年这段大型并购的繁荣时期也随之落幕。2006年总金额超过10亿美元的大型并购案有127宗，2007年为136宗，而2008年该数据仅为44宗，大型并购市场出现了有史以来最严重的衰退。知名并购公司KKR的联合创始人亨利?克拉维斯（Henry Kravis）在今年1月底表示：“私募股权投资公司必须适应和面对2007年夏天开始爆发的次贷危机所引发的枝节问题。” 　　日益萎缩的业务迫使投资银行的金融投资者（Financial Sponsor）团队，即针对主要从事企业并购和杠杆收购的私募股权投资公司客户提供服务的投资银行部门，不得不开始拓展服务范围。 　　随着次贷危机不断向更深更广的领域波及，投资银行家如何服务他们的私募股权基金客户成为当前最热门的话题，获胜阿者似乎是那些有能力???续、灵活地赢得新业务的银行家。 　　根据数据提供商Dealogic公布的数据显示，从2008年9月13日雷曼兄弟倒闭至2009年2月9日，全球投资银行旗下金融投资者团队所创造的总收益与之前同一时期相比下降了79%，由之前的43亿美元下跌至现在的9.06亿美元。同一时期整个市场的业务发生了严重萎缩，十大投资银行所占有的业务比例也出现了大幅下跌。从去年雷曼兄弟倒闭至2009年1月，全球十大投资银行下属业务涉及的总金额为4.27亿美元，仅占市场业务总额的47.1%；而前一年同时期全球十大投资银行业务涉及的总金额达到27亿美元，占市场业务总额的63.1%。 　　与此同时，全球十大投资银行排名方面的变化反映出银行对股权、贷款以及顾问这三个主要费用收入来源所倾注精力的改变。在2003年至2007年市场处于牛市的时期，一些银行每年可以从它们的私募股权投资公司客户处赚取大约10亿美元的收益。它们首先为大型的并购交易提供顾问服务并安排贷款，然后联合第三方共同提供巨额贷款，通常这些贷款都占交易购买价总额的绝大多数。承销大额贷款支票和为大型并购交易提供顾问服务是银行获取巨额收益的主要途径。 　　在过去的一年中，全球多家投资银行倒闭，业内并购整合也时有发生，这对整个金融领域的结构产生了巨大的触动。多家银行开始将注意力转移至小型并购交易和资金需求量不是很大的委托案上。 　　尽管瑞士联合银行（UBS，以下简称为瑞银）在今年2月初爆出瑞士最大的企业亏损，但根据Dealogic的排名来看，瑞银在过去的五个月涉及的业务总额为6300万美元，占总市场的7%，是市场中业务收入最高的银行。瑞银的联合创始人兼瑞银欧洲金融投资者部主管克利斯汀?赫斯（Christian Hess）表示，在2008年5月至9月这五个月期间，瑞银的市场份额为3.4%，仅排名第九。而目前来看，尽管收入下跌了超过一半，但市场份额的百分比已经成功翻番。 　　瑞银金融投资者部董事总经理迈克尔?亚伯拉罕（Michael Abraham）表示：“从短期来看，业务将多集中在重组方面而不是新的交易。未来会有一些新的交易，但数量不会很多。因此，重组方面的业务将是未来我们关注的重点，相信未来很长一段时期内这方面的客户将是我们重点服务的群体。”而另外一家投资银行金融投资者部欧洲区主管则