利昂.布莱克强势“野蛮人”.docVIP

利昂.布莱克强势的“野蛮人” 　　连续四年登上《福布斯》全球富豪榜，拥有超过40亿美元的资产，但是布莱克仍旧低调冷静地在其熟知的私募股权投资领域中运筹帷幄。 　　在私募股权领域，美国著名私募股权投资公司阿波罗资产管理公司(Apollo Management，以下简称为阿波罗)素有“独行侠”之称，因对参与项目严密封锁消息，且不喜欢与同行合作收购而闻名。 　　目前募集资金难是许多私募股权投资公司共同面临的问题，对阿波罗这个“独行侠”却是个例外。2009年底，阿波罗对外公布已经募集到资金，并有134亿美元已承诺到账的资金。阿波罗有足够的资金来应对未来的投资。 　　1990年，利昂?布莱克(Leon Black)创立了阿波罗。作为美国united Brands公司首席执行官伊利?布莱克(Eli Black)的儿子，布莱克拥有一个备受恩宠的童年。布莱克从达特默斯大学(Dartmouth College)毕业后，在父亲的敦促下获得了哈佛大学的MBA学位，但布莱克曾坦言自己并不喜欢在哈佛学习。 　　可能是受到母亲和阿姨的影响，布莱克更喜欢艺术和文学，他说：“我更喜欢学习莎士比亚，我不喜欢学习商业，但我很喜欢做生意。”或许是对莎士比亚的热爱，布莱克对莎翁笔下人性刻画的理解，使他认识到要想成功就要懂得如何使用最好的策略，在商业谈判中要强势和坚决。强硬的谈判者 　　2006年12月的第四个星期，成为布莱克人生中最幸运的一周。仅用了3天的时间，布莱克便拿下了价值370亿美元的交易，成功收购了全球最大的房地产综合服务提供商Realogy集团。而后的几天，布莱克又与德州太平洋集团联手以278亿美元购得全球最大的博彩娱乐公司哈乐斯娱乐公司(Harrah’s Entertainment)，但由于德州太平洋集团的耀眼光辉使得布莱克能够成功地避开聚光灯的追击，这样的情形正好满足了布莱克低调的个性。 　　布莱克创立的阿波罗以购买价格低但风险大的债券而闻名。当时最著名的案例是购买加州的保险公司Executive Life。Executive Life是布莱克前东家德崇证券(Drexel Burnham Lambert)的老客户，布莱克在收购过程中扮演了至关重要的角色。尽管当时该公司的票面价值为60亿美元，但布莱克运用其强势的谈判技艺仅用了不到一半的价格就购买了Executive Life。 　　对布莱克来说，任何一次投资都是他提升业内影响、任意驰骋资本市场的机会。布莱克在每次购买经营不善的公司时，都会进行非常严苛的谈判，极力压低价格，在对公司做出一番修改后将其高价卖出。 　　2007年1月的一个午夜，阿波罗收购位于盐湖城的化学公司亨斯迈公司(Huntsman Corporation)的谈判已经接近尾声，布莱克派公司的另一位合伙人乔舒亚?哈里斯(Joshua Harris)告知亨斯迈公司的高层，他们将把收购价格减少为24美元每股。因为布莱克知道没有人会出价高于每股22美元，即便压低收购价格亨斯迈公司仍会买账。亨斯迈的首席财务官蒂姆?伊斯普林(Kimo Esplin)说：“当阿波罗知道他们是唯一的竞购者时，便全力压榨交易中能压榨出的每一分钱。” 　　这就是典型的阿波罗风格、典型的布拉克手段。为达目的用尽一切策略与手段，在谈判中坚决而强势。正是这份坚持和强势使得阿波罗能够保持良好的运作，在过去的十几年中为其投资人带来近34％的平均回报率。 　　 　　危机后的反思 　　 　　就在很多人指责私募股权投资在次贷危机爆发前的投资过于狂热与不理性，认为大型并购公司投资的模式有问题的时候。布莱克站出来为私募股权行业进行辩护：“我认为对于资产类别来说，这是一个不错的模式，我相信这是一个可以盈利的模式，我把自己的钱也放在里面投资了。” 　　布莱克说：“当你在经济周期循环最低点的时候看问题，你当然可以说这些人投资的过多，给出的估值过高。”但他认为尽管阿波罗和其他的私募股权投资公司在经济繁荣时期投资的金额可能过多，但是他们之所以愿意进行如此大额的投资，是因为出售的公司确实很优秀，同时当时的经济金融环境的确非常具有吸引力，在这样的环境下私募股权投资公司没有道理固步自封而不进行投资。 　　阿波罗虽然是信贷资产和不良资产投资领域的活跃者，但布莱克承认阿波罗也做了一些失败的投资，以美国大型家用品连锁公司Linensn Things为例，由于销售额急速下滑，该公司已经申请了破产保护。“Linensn Things确实是一个出现问题的投资，但如果你看我们第五期基金投资该公司的时候，Linensn Things确实是阿波罗投资历史上最好的投资组合公司，只是最终它沦为了全球金融危机的牺牲品。”布莱克认为从某种程度上来说，很多好的公司是被金融危机连带毁掉的。 　　次贷危机