城商行上市资本盛宴.docVIP

城商行上市的资本盛宴 　　南京银行和宁波银行首开城商行上市融资先河，先期进入的外资战略投资者和民营企业都获得了巨额回报。未来一段时间内，城商行上市将再掀风潮，资本故事将演绎得更加热烈 　　 　　7月19日，南京银行、宁波银行分别登陆上海主板和深圳中小板，一同成为城市商业银行资本市场融资的先遣队。 　　继股份制商业银行、国有商业银行之后，城商行的上市形成银行业上市的第三波。上市后的城商行将谋得扩张先机，入股城商行的外资战略投资者及民营资本也将赢得分享国内银行业盛宴的绝好机会。 　　 　　上市城商行借机实现扩张 　　 　　两家银行上市受到投资者积极追捧，南京银行首日收盘价较发行价上涨72.18%，宁波银行更是上涨了140.5%。 　　2006年，南京银行实现净利润5.95亿元，比2005年增长62.13％，其资产规模和经营效益在国内城商行中处于领先水平。值得一提的是，在多数银行并不出色的公司债券业务上，南京银行却做得有声有色，其债券投资占到了总资产的38.48％，投资收益远高于同业水平，仅次于建设银行和招商银行。 　　宁波银行同样具有很强的盈利能力，2006年实现净利润6.32亿元，比2005年增长34%。而不良贷款率仅为0.33%，全国银行业最低。国盛证券研发中心研究员尹仲胜认为：“宁波银行盈利能力突出，贷款收益率高于国有商业银行，其存款、贷款业务市场占有率在宁波当地市场仅位居四大国有商业银行之后。” 　　通过上市补足资本金后，两家城商行获得了进一步扩张的动力，并积极尝试跨区域运营。 　　南京银行共有58个营业网点，在2006年就参股山东省日照市商业银行，持股18%成为该行第一大股东，开始尝试跨区域经营。2007年2月，南京银行泰州分行开业，成为继上海银行、北京银行之后第三家设立异地分支机构的城商行。未来三年，南京银行还计划在上海、宁波、无锡等城市增设6~8家异地分行，使营业网点广布长三角地区，并以此辐射全国。 　　宁波银行也开始实施跨区域发展，上海分行于今年4月设立，定位于为中小企业服务。南京分行预计将在年底开业，杭州分行也在申请之中，预计将保持每年2~3家分行的增速。 　　 ??　这两家城商行发展势头看好，但也存在着软肋。作为区域性银行，经营无法实现有效分散是宁波银行和南京银行面临的主要风险。而对于那些还没有上市的城商行来说，资本金不足则构成其成长壮大的制约因素。 　　城商行上市后，必将打破地域限制走上扩张路，一些规模小、资质差的城商行将面临被整合。首都经贸大学金融学院副院长谢太峰认为：“城商行的发展也遵循‘优胜劣汰’法则。虽然城商行的定位大多具有地方性，但通过上市增强实力以后，必然会突破地区限制而实施全国布局，兼并收购小的、经营不善的城商行。通过兼并收购，可以实现金融资源在城商行之间的重新配置和组合，在这一过程中，一些城商行也会逐渐淡化其‘地方性’色彩，甚至发展成为全国性的大银行。” 　　 　　上市公司找到资本增值新路 　　 　　目前，宁波银行的前十大股东包括华侨银行、杉杉股份、宁波韵升、雅戈尔等；而南京银行的前十大股东则包括巴黎银行、国际金融公司、南京高科等。 　　宁波银行曾经有过两次股本变动。2004年底，当时的宁波商业银行（系宁波银行前身）第一次股改时引进民间资本13.8亿元，增资扩股后总股本达到18亿元。宁波知名企业杉杉股份和雅戈尔在这一时期入股宁波银行。 　　有业内人士为此测算，雅戈尔当年投资1.82亿元持有宁波银行1.79亿股，每股投资成本仅1.01元。目前宁波银行已经站稳30元，雅戈尔持股市值接近60亿元，账面增值超过30倍。南京高科购买南京银行股权的账面收益也十分惊人。 　　目前，除了南京银行和宁波银行外，在国内114家城商行中，包括北京银行、重庆商业银行和上海银行等在内的7家城商行均已明确表示上市意向，大多数已成功引入战略投资者。通过参股城商行，上市公司寻找到了一条资本迅速增值的新途径。 　　数据显示，沪深两市近140家上市公司参股了城商行，92家公司披露了参股城商行的持股比例，平均每家公司持股比例为4.18％，合计约为22.65亿元。其中以中国高科持股岳阳市商业银行的比例为最高，投资金额4000万元，持股比例18.01％。 　　谢太峰告诉《新财经》记者：“参股城商行的上市公司非常有远见，这是产业资本与金融资本相结合的新趋势，具体途径之一就是相互持股。尽管我国现行法律还不允许商业银行直接投资工商企业，但却允许工商企业对银行进行股权投资。未来城商行上市后，这些上市公司就可以赚取巨大的‘创业利润’。但不排除一些企业参股城商行是为了谋得从商业银行融资的便利。” 　　上市公司之所以对城商行热情高涨，一个很重要的原因在于，参股城商行的上市公司更容易受到投资者追捧