购买与租赁方式财务影响比较分析.docVIP

购买与租赁方式的财务影响比较分析 　　[摘要]本文通过实例，就企业在固定资产投资决策时采用购买或租赁中的融资租赁和经营租赁这三种方式对投资者的利润、现金流量和财务指标等方面的影响进行了分析，以期能够对投资者在进行资产的投资决策时有借鉴作用。 　　[关键词]购买；租赁；分析 　　 　　许多企业在对一项资产投资进行决策时，会面临是采用购买方式还是租赁方式以及在租赁中是采用经营租赁方式还是融资租赁方式的选择问题。企业在作出选择之前，应该对这几种方式进行多方面的权衡，要考虑的因素包括企业资金面上是否允许其购买该资产、租赁资产的租金如何、采用的方式对企业业绩和纳税等方面会造成什么影响等等。不同的方式对企业财务的影响是不同的。 　　从租赁来看，如果一项租赁被界定为经营租赁，则承租方所支付的租赁费用属于期间费用，该费用虽然使企业的利润减少。但由于该费用可以税前列支，其对成本的影响实际上是税后费用部分，即：经营租赁税后费用=租赁费用(1－所得税率)；如果一项租赁被界定为融资租赁，则根据我国租赁准则中的会计处理规定，对租入的资产应当视同企业购入的资产计提折旧。另外，融资租赁产生的未确认融资租赁费用可在税前列支，由于这两个因素，融资租赁对企业损益和现金流的 　　融资租赁费用为最低租赁付款额现值，最低租赁付款额为500万元，即每年支付50万元，共支付10年，最低租赁付款额的现值=500000×(P/A，10％，10)=3072284元，记入未确认融资租赁费用的金额为1927716元。租赁准则中规定，对未确认融资租赁费用的摊销采用的是实际利率法，即第一年确认融资租赁费用金额=3072 284×10％=307228元。 　　假设将该项租赁判定为融资租赁时，根据租赁准则的规定，固定资产的入账价值为最低租赁付款额现值与固定资产公允价值两者低者，即固定资产入账价值为3072284元，每年折旧约307228元。 　　本现金流量没有扣减3072284元的买价。影响与经营租赁并不一致；如果企业对同一项资产不采用租赁而是采用购买方式，对企业损益的影响与租赁相比的主要区别是不存在可以税前列支的租赁费用，但与融资租赁一样会产生可抵税的折旧费用，即：折旧抵税额=折旧额×所得税率。 　　例1，Y公司目前的税息前利润为4967500元，每年支付利息费用20万元。公司所得税率为25％，设备采用直线法计提折旧。公司因生产需要拟投资一项资产，有租赁和购买两个方案可供选择：如果采用租赁。则租赁期(假设与资产有效使用期相同)为10年，从2008年1月1日起算，每年租赁费用为50万元。费用在每年的年末支付；如果采用购买，则购买价为以折现率10％计算的最低租赁付款额现值。假设在采用租赁方式的情况下。投资者可在经营租赁和融资租赁两种方式中选择其中一种方式进行会计处理。不考虑残值。我们来比较一下这几种不同方式对公司当期损益及现金流的影响。 　　从表1可以看出。对该项资产是采用租赁还是购买。租赁中采取的是经营租赁还是融资租赁，对企业投资当年的业绩和现金流会产生不同的影响。采用经营租赁方式可使Y公司每年增加租赁费用50万元。税后租赁费用=500 000×(1-25％)=375000元，即期末现金只比不投资减少现金375000元；如果将该项租赁判定为融资租赁，则租赁费用为当期确认的融资租赁费用。在第一年是307228元，但融资租赁可以对所租入资产计提折旧，每年折旧额为307228元。确认为融资租赁方式虽然要比确认为经营租赁方式减少利润85842元，但可以给公司带来税收上和现金流量上的好处，比确认为经营租赁少交28614元的所得税。增加现金528614元；如果采用购买方式，企业不但要一次性支付3072284元的买价。而且比经营租赁多交所得税48193元。比融资租赁多交所得税76807元。 　　在整个资产租赁期或寿命期内，经营租赁不存在折旧，其每期列入租赁费用的租金相等；与经营租赁不同的是，在融资租赁方式下每期需要对所租入资产计提折旧，且确认的融资租赁费用呈递减；而采用购买方式虽然每期与融资租赁一样存在对购入资产的折旧。但不存在确认融资租赁费用问题，所以三种方式在各年中对企业的现金流量的影响与第一年并不相同。在本例中，当企业采用经营租赁方式的情况下。由于租赁费用每年是固定的，即每年的租赁费用为50万元。以25％的税率计算其租赁税后费用均为375000元，以10％的年折现率计算，10年间各年的租赁税后费用合计=3750000×(P/A，10％，10)=2304027元；当企业采用融资租赁方式时。由于每期都需要确认融资租赁费用。该部分的费用是可以税前列支的，根据我国租赁准则的规定，对未确认融资租赁费用的摊销采用的是实际利率法，即各年应确认融资租赁费用金额=应付本金余额×融资费用分摊率