中国乡镇企业融资与内生民间金融组织制度创新.docVIP

中国的乡镇企业融资与内生民间金融组织制度创新 　　中国社会科学院B类重大课题《中国的乡镇企业融资与内生民间金融组织制度创新研究》正式结题，本文为课题研究结论与改革思路部分。 　　 　　一、研究结论 　　 　　从总体上看，我国乡镇企业融资难问题已成定论，其成因与需求方、供给方有关。需求方因素：由于乡镇企业绝大多数为中小企业和微型企业，中小企业特点本身（规模小，可抵押资产少，往往缺乏完整财务记录等）存在着一些固有缺陷，这些缺陷部分导致融资难问题。有些融资难则与中小企业所处的社会信用环境有关。过去的大量乡镇集体企业改制导致了许多企业产生了逃废债行为，从而恶化了与行社的信用关系。此外，企业之间三角债较多，这与社会信用环境恶化、法律制裁不力有关，也影响其资信和在行社的融资能力。供给方因素：信贷部门当前存在严重的金融抑制，整个农村正式金融系统效率低下，非正式金融系统受到严重打压和排挤。无论是正式金融系统还是非正式金融系统，金融抑制政策都导致金融组织制度创新不足。在资本市场，则缺乏面向乡镇中小企业的股票市场和债券市场。企业之间共同的、组织化的互助或者商业融资安排也非常缺乏，受到政府政策的严重压制。 　　涉及农村内生金融组织发展和制度创新，基于本报告的研究，可以得出如下研究结论：当前农村正式金融系统仍然是供给主导的，没有充分履行其金融服务功能，面向需求的金融服务供给严重不足，政府对正式金融的抑制政策也导致正式金融部门缺乏正式金融组织制度创新的动力，从而严重影响金融组织制度创新本身。我国农村内生正式金融组织（主要应该是民营金融组织）极少，现有的大多属于外生的或者外生化的、行政化正式金融组织。这些组织的共同特点是所有者主体缺位，从而缺乏所有者控制。我国农村民间内生的非正式金融组织与活动在乡镇企业融资中发挥着重要的、建设性的作用，但非正式金融的发展和创新空间受到严重压制。尽管如此，可以看到仍然有多种多样的非正式金融组织制度创新，但是这些创新在金融抑制条件下，许多都等同于非法活动。在现阶段，民间内生的非正式金融满足农村金融需求中的作用是不可替代的。而在长期来看，正式和准正式金融等的发展可以部分自然挤出非正式金融，但非正式、正式和准正式金融将长期并存。乡镇企业的投资和生产、小型和微型乡镇企业主的生产、投资和消费，对农村贫困人口的社会保障、教育扶持投入不足等等，与乡镇企业和农户的贷款需求，外加储蓄需求，也会使得乡镇企业和农户求助于民间非正式金融。对于农村正式金融和准正式金融的政策环境正在改善，但是对非正式金融的政策环境仍然严重不利。民间非正式金融组织与活动对于农村经济社会的发展发挥着较大的建设性作用，目前安全性较高，违约率低，应该允许其存在、发展和创新。从长期来看，民间非正式金融组织和活动的经营风险趋于降低。从改革开放以来民间金融的发展来看，民间金融组织和活动的众多参与者始终处于一个学习过程中，其防范风险意识在增强。从演化的角度看，人们对非正式金融的感知在不断变化。非正式金融本身存在着一些局限性，而且有些形式的民间金融（如抬会）可能造成负面的社会后果。农村社区越是朝着匿名社会和流动性社会过渡，非正式金融的风险就会越大，越是需要民间内生非正式规则和正式规则（比如合同法）相协调。对于一些可能带来负面社会后果的民间金融形式，需要采取分别对待的办法。比如可以放开一般民间金融的运作，禁止抬会。目前存在多年来形成的对民间金融的歧视态度和观念，这些态度和观念在许多政府官员、学界和民众中均存在，影响到民间金融的正常运作。 　　 　　二、改革思路 　　 　　农村金融市场不是一个单一金融市场，而是由多个局部金融市场组成，存在着大量有关农村中小企业有效金融服务需求的局部知识，应引入农村金融组织或活动多样性，并由此在农村金融领域引入金融供给方的竞争，更为充分地发现和利用这些知识，增强需求取向，改善金融服务供给。需要建立一个机构多元化的竞争性农村金融体系和竞争性农村金融秩序。打破垄断或者准垄断格局。竞争能够带来效率，促进金融创新，扩大金融服务供给，促使金融机构按照服务产品的成本和风险实行风险定价。 　　（一）建立机构多元化的农村金融体系和秩序 　　1、应改变对民间非正式金融的歧视态度和观念，把农村非正式金融视作为与正式和准正式金融同等重要的金融领域，把非正式金融、正式金融和准正式金融并列看作金融市场、金融秩序和金融系统的重要组成部分，建立一个较为宽松的法律框架和政策环境，相应减少“扰乱金融管理秩序罪”的适用范围。金融秩序由两个部分组成，一部分是正式金融秩序，另一部分为非正式金融秩序。民间金融活动所形成的是非正式金融秩序，是一种自组织的金融秩序。迄今为止的民间金融活动从总体上表现出很高程度的流动性、安全性和广义上的收益性（包括互惠活动的非金钱收益）。其总体