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中小企业板中小企业大发展的推进器 　　2004年1月10日，中国证监会副主席范福春在深圳召开的“第二届中小企业融资论坛” 上表示，建设多层次的资本市场体系，建立专门服务于高成长性中小企业和创业型企业的资 本市场结构，是解决中小企业融资难问题的有效途径和重要突破口。当前社会各界对通过建 设中小企业板推进创业板市场建设已经达成共识，深交所为此也做了比较充分的准备，建议 择机尽快出台。此番讲话是对去年11月8日中国证监会主席尚福林接受新华社记者专访时的 表态的重申。这说明我国建立中小企业板的基本条件已经具备，反映了监管层建立多层次资 本市场体系、优化资本市场结构、完善资本市场功能的政策意图，预示着中小企业板的建立 将日趋临近。 　　 　　中小企业板的上市对象、作用及深交所的功能定位 　　 　　停发新股3年使深交所陷入了空前的窘境。但2003年以来，深交所在主板恢复新股发行 存在很大变数、创业板在争议中难以推出的情况下，第三条“突围”之路已经日渐清晰。自 去年8月18日全国人大常委会副委员长成思危提出多层次资本市场体系建设“三步走”的构 想以后，深交所借建立“中小企业板”之机恢复新股发行的方案已经快要成为现实。种种迹 象表明，目前深交所的中小企业板正在有条不紊地向前推进。 　　 　　1、中小企业板的上市对象和作用 　　实际上，去年8月21日证监会主席尚福林考察深交所之后，恢复发行新股已有定论。据 悉，证监会原则同意的方案是将流通股在5000万股以下、具有成长性的中小企业集中在深交 所设立的中小企业板发行上市。在不改变现有法规、上市标准和发行审核程序的情况下，把 中小企业板作为深圳现有主板市场的一个板块，单独进行监控，以此恢复深交所的新股发行 。这就是所谓的中小企业板。 　　建立中小企业板，可以为高成长性中小企业和创业型企业搭建直接融资平台。也就是说 ，中小企业板不仅仅为高科技企业提供融资服务，它的上市对象有两类：一类是成长型中小 企业。所谓成长型中小企业，是指中小企业具有不断挖掘未利用资源而持续实现潜在的价值 生产的能力，是人们依据企业的现有发展状况和其它内外部客观因素所做出的对该企业的一 种未来发展预期。简言之，成长型中小企业是指那些在较长时期(如3年～5年)内，具有持续 挖掘未利用资源的能力、不同程度地表现出整体扩张的态势、未来发展预期良好的中小企业 。成长型中小企业具有高增长性、企业活力和适应性、稳定性的特点。另一类是创业型企业 ，即在产业生命周期中处于创业初期或种子阶段的中小企业。这类企业通常是高科技企业和 新兴企业，具有经营历史很短、市场需求不确定、盈利能力不稳定、破产风险较大的特点。 　　建立中小企业板，可以避免中小企业过度依赖银行贷款这一间接融资方式的现象，为中 小企业增加直接融资方式，有利于拓宽中小企业的融资渠道，降低银行信贷风险，从而使目 前中小企业融资方式单一、融资渠道狭窄的现状有一个大的改观。所以，尽快推出中小企业 板，建设多层次的资本市场体系，不但是解决中小企业融资难的重要途径，而且是提升我国 资本市场综合竞争力的关键。 　　 　　2、今后沪深证交所的功能定位 　　建成后的中小企业板将具有以下几个功能：一是为中小企业提供一个新的融资平台―― 直接融资渠道，这是大家所公认的；二是为早期向中小企业直接融资的风险投资和创业投资 提供一个有效的退出渠道即资金“出口”；三是为场外交易市场提供一个价格发现的场所。 　　可见，深圳建立中小企业板，不但为深交所恢复新股发行创造了良好的条件，有利于切 实发挥证券市场融资这一基本功能，而且可以对深交所的市场功能进行重新定位，使得沪深 两个交易所的功能定位更加明确，从而让深交所摆脱目前既丧失融资功能、又定位不清的尴 尬境地。今后上交所将主要为业绩相对稳定的大型企业提供融资服务，深交所则定位于高成 长性中小企业和创业型企业的融资市场。两者的功能互补，遥相呼应，有利于构建多层次的 资本市场体系，丰富资本市场层次，改善资本市场结构，从而有效发挥资本市场优化资源配 置的功能。 　　近日深交所总经理张育军认为，从我国现阶段证券市场的实际出发，证券交易所内部目 前可以建立多层次的分层交易平台。从深圳市场情况来看，技术系统除承担现有主板市场交 易、结算和市场监管任务外，专门用于创业板市场的第二交易系统也已开发完毕并经多次测 试。这意味着目前深交所推出中小企业板已经不存在什么技术问题。 　　 　　中小企业板与创业板之间的区别和联系 　　 　　2003年3月“两会”期间，由全国人大代表、广东省副省长宋海领衔分别向人大和政协 提交了一份题为《关于尽快推出创业板市场》的广东代表团联名议案，提出在深圳主板设立 中小企业板块，使创业板这一搁置已久的重要话题再次被触动。与