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人民币汇率形成机制改革的探索 　　摘要：从解读2010年人民币汇率形成机制改革的新动向入手，首先界定了汇率形成机制的概念，然后通过对相关数据的分析，从国际收支不平衡、货币政策失效和经济对外依存度过高三个方面，阐释了此次人民币汇率形成机制改革的动因，最后从影响汇率形成机制的三个因素角度提出相关的政策建议。 　　关键词：汇率形成机制；国际收支；货币政策；经济对外依存度 　　中图分类号：F820 文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２０11）02－０082－04 　　 　　中国人民银行新闻发言人于2010年6月19日发表谈话表示，“将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。”这标志着新一轮的汇率改革即将启动。与2005年7月的汇率改革不同，此次改革主要突出了两个重点：一是改革的对象既不是具体的汇率水平，也不是整体的汇率制度，而是人民币汇率形成机制；二是改革的目标是为了增强人民币汇率弹性，让汇率水平能真正反映市场的供求关系，体现市场参与者的真实交易意愿。 　　那么，到底什么是汇率形成机制，我国为什么要改革人民币汇率形成机制，以及怎样改革才能达到增强汇率弹性的目标。笔者将分别阐述这三个问题。 　　一、汇率形成机制的概念及影响因素 　　什么是“汇率形成机制”，这个概念与汇率制度、汇率水平又有什么关系，学术界对这个问题有不同的理解和解释。北京大学的胡坚（2005）、复旦大学的孙立坚（2005）和中国银行国际金融研究所的王元龙（2005）等认为，汇率形成机制等同于汇率制度的选择。也有观点认为，汇率形成机制是汇率制度的一部分。于立新和王军（2002）就曾指出，“汇率制度是指一国对本币汇率的确定、维持、调整与管理等方面所进行的系统安排和规定”，“包含了汇率生成机制、运行机制和干预机制”[1]。第三类观点认为，汇率形成机制包含了汇率制度，是影响汇率水平变化的所有制度因素。“汇率形成机制是汇率制度赖以生存的基础”（裴平，2009），“是政府控制和影响汇率变化的制度因素”[2]。 　　本文在比较总结各种文献的基础上，最终将汇率形成机制定义为，在特定汇率???度约束下，在外汇供给和需求以及其他各种因素相互作用下，汇率水平的形成、调整过程。 　　根据此概念界定，影响汇率形成机制的因素非常复杂，除了外汇供求意愿还有许多其他互相作用的因素。华东师范大学的陈达忠（2007）认为，外汇供求意愿、外汇市场发展水平、外汇自由兑换程度和央行干预市场的方式和手段是影响汇率形成机制的主要因素[3]。图1描绘了汇率形成机制的概念及主要影响因素。 　　二、人民币汇率形成机制改革的动因 　　2005年7月21日，中国人民银行宣布实行“以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。时隔五年后的2010年6月19日，央行又发表谈话 “将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。”这不能不让人联想到从2010年初开始不断传来的贸易摩擦消息。那么，此次改革是否由日益加剧的贸易摩擦导致？如果不是，其背后的真正原因又是什么呢？笔者选取了三种有代表性的观点阐述现行人民币汇率形成机制的缺陷，进而说明此次人民币汇率形成机制改革的动因。 　　（一）国际收支不平衡导致贸易摩擦增多 　　从海关总署2010年6月发布的数据看，2010年6月我国进出口总值2 547.7亿美元，增长39.2%，其中出口1 374亿美元，增长43.9%，进口 1 173.7亿美元，增长34.1%。2010年6月出口总值及进出口总值均刷新历史纪录，创历史新高。数据还显示，6月我国贸易顺差扩大至200.3亿美元，比5月份增长了2.6个百分点。 　　巨额贸易顺差成为一些国家政府不断要求人民币升值的理由。2010年3月15日，美国130名国会议员联合提议美国政府将中国列为汇率操纵国家。同年6月9日纽约州参议院表示，将采取向中国产品征收反补贴和反倾销税等惩罚措施，更是将人民币汇率问题上升为政治事件。压力不仅来自于美国。2010年年初以来人民币贸易加权汇率贬值大约10%，IMF 首席经济学家要求人民币升值以恢复世界经济平衡。在G20 会议以及APEC 会议上，包括欧元区、巴西、俄罗斯等多国政治家要求开启汇率议题，焦点是人民币。 　　当然，改革人民币汇率形成机制，有利于保持进出口基本平衡，改善贸易条件，减少贸易摩擦。但这并不意味着我国政府向外部压力妥协。从上文的解读我们知道，此次改革的目标并不是人民币升值，而是增强人民币汇率弹性，让市场供求关系决定汇率水平。因此，国际收支不平衡导致贸易摩擦增多还不是此次改革的最主要动因，政府更多考虑的应该是这几年国内经济金融形势的变化。 　　（二）汇率稳定与资本准自由流动导致货币政策失去独立性 　　克鲁格曼的“三元悖